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扬州金泉(603307)2025年三季报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

扬州金泉旅游用品股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“林明稳”。公司的主营业务为户外用品,主要产品包括帐篷、服装、睡袋三项,帐篷占比43.40%,服装占比30.84%,睡袋占比14.12%。

2025年三季度,公司实现营收6.74亿元,同比小幅增长6.87%。扣非净利润7,402.34万元,同比下降29.27%。扬州金泉2025年第三季度净利润9,452.45万元,业绩同比下降20.63%。

PART 1
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比下降20.63%

本期净利润为9,452.45万元,去年同期1.19亿元,同比下降20.63%。

净利润同比下降的原因是:

虽然(1)投资收益本期为2,446.58万元,去年同期为1,187.92万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出930.79万元,去年同期支出1,744.08万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为8,153.26万元,去年同期为1.23亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降33.59%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.74亿元 6.30亿元 6.87%
营业成本 5.13亿元 4.60亿元 11.67%
销售费用 1,736.07万元 1,178.59万元 47.30%
管理费用 4,122.97万元 3,640.00万元 13.27%
财务费用 -559.98万元 -2,601.01万元 78.47%
研发费用 2,158.86万元 1,982.13万元 8.92%
所得税费用 930.79万元 1,744.08万元 -46.63%

2025年三季度主营业务利润为8,153.26万元,去年同期为1.23亿元,同比大幅下降33.59%。

虽然营业总收入本期为6.74亿元,同比小幅增长6.87%,不过(1)财务费用本期为-559.98万元,同比大幅增长78.47%;(2)毛利率本期为23.79%,同比小幅下降了3.28%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

扬州金泉2025年三季度非主营业务利润为2,229.99万元,去年同期为1,375.46万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 8,153.26万元 86.26% 1.23亿元 -33.59%
投资收益 2,446.58万元 25.88% 1,187.92万元 105.96%
其他 -143.23万元 -1.52% 303.58万元 -147.18%
净利润 9,452.45万元 100.00% 1.19亿元 -20.63%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

扬州金泉属于户外运动装备制造行业。 近三年,户外运动装备行业受益于露营经济及年轻消费群体需求增长,市场规模持续扩大,2023年国内露营经济规模突破300亿元,年复合增长率超20%。未来,行业将向轻量化、智能化方向发展,结合文旅产业融合及政策支持,预计2025年市场空间有望突破500亿元。

2、市场地位及占有率

扬州金泉是国内帐篷制造领域的头部企业,凭借稳定的供应链和规模化生产能力,占据国内中高端帐篷出口市场约15%的份额,核心客户包括国际知名户外品牌。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
扬州金泉(603307) 专注于帐篷、睡袋等户外装备研发制造,产品以出口为主 2024年境外营收占比超85%,高端帐篷产能达200万顶/年
牧高笛(603908) 主营露营帐篷及装备,拥有自主品牌及ODM/OEM业务 2024年自有品牌营收同比增长35%,国内市占率约12%
浙江自然(605080) 充气床垫、户外箱包制造商,客户覆盖全球户外零售连锁 2024年充气床垫产能扩产至500万件,全球市占率约8%
探路者(300005) 综合性户外运动品牌,涵盖服装、装备及赛事运营 2024年装备类营收占比提升至28%,冬奥合作项目贡献显著
三夫户外(002780) 户外用品零售商及品牌运营商,代理多国知名品牌 2024年线下渠道拓展至200家门店,自有品牌研发投入增长40%

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