泰永长征(002927)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
贵州泰永长征技术股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“黄正乾”。公司的主营业务为工业，主要产品包括配电电器和电源电器两项，其中配电电器占比50.64%，电源电器占比29.03%。
2025年三季度，公司实现营收6.53亿元，同比小幅下降4.56%。扣非净利润3,097.03万元，同比大幅下降37.86%。泰永长征2025年第三季度净利润3,325.94万元，业绩同比大幅下降41.64%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低4.56%，净利润同比大幅降低41.64%
2025年三季度，泰永长征营业总收入为6.53亿元，去年同期为6.84亿元，同比小幅下降4.56%，净利润为3,325.94万元，去年同期为5,699.33万元，同比大幅下降41.64%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益112.97万元，去年同期损失211.87万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,298.10万元，去年同期为4,022.50万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为564.88万元，去年同期为1,215.02万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降42.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.53亿元 | 6.84亿元 | -4.56% |
| 营业成本 | 4.77亿元 | 4.82亿元 | -1.07% |
| 销售费用 | 7,519.71万元 | 8,075.42万元 | -6.88% |
| 管理费用 | 3,913.13万元 | 3,772.29万元 | 3.73% |
| 财务费用 | -64.79万元 | 69.88万元 | -192.71% |
| 研发费用 | 3,532.89万元 | 3,816.92万元 | -7.44% |
| 所得税费用 | 278.61万元 | 210.93万元 | 32.09% |
2025年三季度主营业务利润为2,298.10万元，去年同期为4,022.50万元，同比大幅下降42.87%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.53亿元，同比小幅下降4.56%；（2）毛利率本期为26.92%，同比小幅下降了2.58%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
泰永长征2025年三季度非主营业务利润为1,306.45万元，去年同期为1,887.76万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,298.10万元 | 69.10% | 4,022.50万元 | -42.87% |
| 投资收益 | 646.69万元 | 19.44% | 898.93万元 | -28.06% |
| 其他收益 | 564.88万元 | 16.98% | 1,215.02万元 | -53.51% |
| 其他 | 175.36万元 | 5.27% | -219.30万元 | 179.96% |
| 净利润 | 3,325.94万元 | 100.00% | 5,699.33万元 | -41.64% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，泰永长征净现金流为-2,513.50万元，去年同期为286.81万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
泰永长征属于电气机械及器材制造业，专注于中低压电器元器件及系统集成设备的研发、生产与销售。 中低压电器行业近三年受新能源、智能电网及数字化升级驱动，市场规模年复合增长率超8%，2024年市场规模突破1600亿元。未来趋势聚焦智能化、绿色能源配套及海外市场拓展，预计2025年行业规模将达1800亿元，其中新能源充电设备、智慧配电等细分领域增速显著。
2、市场地位及占有率
泰永长征在中高端低压电器市场位居国内前列，主导多项国家标准制定，其双电源转换开关、断路器产品在轨道交通、数据中心等领域占据核心供应商地位，2024年国内细分市场占有率约5%-7%，为行业第二梯队领军企业。
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