乐普医疗(300003)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
乐普(北京)医疗器械股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“蒲忠杰”。公司的核心业务有两块，一块是医疗器械，一块是药品。
2025年三季度，公司实现营收49.39亿元，同比小幅增长3.20%。扣非净利润9.41亿元，同比增长28.18%。乐普医疗2025年第三季度净利润9.96亿元，业绩同比增长27.15%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长27.15%
本期净利润为9.96亿元，去年同期7.83亿元，同比增长27.15%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.63亿元，去年同期支出1.20亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为11.32亿元，去年同期为9.05亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1.10亿元，去年同期为5,639.38万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长25.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.39亿元 | 47.86亿元 | 3.20% |
| 营业成本 | 17.68亿元 | 17.80亿元 | -0.70% |
| 销售费用 | 8.21亿元 | 9.74亿元 | -15.71% |
| 管理费用 | 4.73亿元 | 4.76亿元 | -0.66% |
| 财务费用 | 8,971.00万元 | 3,472.21万元 | 158.37% |
| 研发费用 | 5.94亿元 | 5.57亿元 | 6.67% |
| 所得税费用 | 1.63亿元 | 1.20亿元 | 36.60% |
2025年三季度主营业务利润为11.32亿元，去年同期为9.05亿元，同比增长25.11%。
虽然财务费用本期为8,971.00万元，同比大幅增长158.37%，不过（1）营业总收入本期为49.39亿元，同比小幅增长3.20%；（2）销售费用本期为8.21亿元，同比下降15.71%；（3）毛利率本期为64.21%，同比有所增长了1.41%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
乐普医疗属于医疗器械行业，核心业务涵盖心血管植介入器械、创新药物研发及消费医疗领域。 医疗器械行业近三年受集采政策影响，传统产品增速放缓，但创新器械（如可降解封堵器、脉冲声波球囊）及消费医疗（皮肤科、眼科）成为增长引擎。2024年行业规模突破1.2万亿元，年复合增长率约12%，未来将向高端化、国产替代及智能化（如AI辅助诊断设备）方向发展，预计2025-2030年心血管器械、代谢疾病药物细分市场增速超15%。
2、市场地位及占有率
乐普医疗为心血管介入器械领域头部企业，可降解封堵器国内市占率超30%，药物球囊市场份额约15%；创新药管线中GLP-1药物MWN101已完成I期临床，预计2025年启动II期临床，在代谢疾病领域具备差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 乐普医疗（300003） | 心血管器械及创新药研发企业 | 2024年心血管植介入业务收入同比增12%，可降解封堵器市占率32% |
| 迈瑞医疗（300760） | 综合性医疗器械龙头 | 2024年监护仪全球市占率25%，心血管器械营收占比18% |
| 威高骨科（688161） | 骨科植入器械制造商 | 2024年脊柱类产品市占率15%，集采中标率85% |
| 心脉医疗（688016） | 主动脉介入器械企业 | 2025年Castor分支型支架销售收入同比增23% |
| 蓝帆医疗（002382） | 心脏支架及防护手套生产商 | 2024年药物球囊营收占比21% |
4、经营评分排名
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