海陆重工(002255)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
苏州海陆重工股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“徐元生”。公司的主营业务为工业制造，主要产品包括锅炉及相关配套产品和压力容器产品两项，其中锅炉及相关配套产品占比52.92%，压力容器产品占比28.20%。
2025年三季度，公司实现营收16.85亿元，同比小幅下降5.27%。扣非净利润3.09亿元，同比大幅增长34.91%。海陆重工2025年第三季度净利润3.20亿元，业绩同比大幅增长37.71%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低5.27%，净利润同比大幅增加37.71%
2025年三季度，海陆重工营业总收入为16.85亿元，去年同期为17.79亿元，同比小幅下降5.27%，净利润为3.20亿元，去年同期为2.32亿元，同比大幅增长37.71%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.36亿元，去年同期为2.53亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.85亿元 | 17.79亿元 | -5.27% |
| 营业成本 | 11.70亿元 | 13.24亿元 | -11.60% |
| 销售费用 | 3,621.25万元 | 3,495.86万元 | 3.59% |
| 管理费用 | 7,076.91万元 | 7,216.67万元 | -1.94% |
| 财务费用 | -1,524.25万元 | -918.88万元 | -65.88% |
| 研发费用 | 6,600.80万元 | 8,736.01万元 | -24.44% |
| 所得税费用 | 4,048.67万元 | 3,657.25万元 | 10.70% |
2025年三季度主营业务利润为3.36亿元，去年同期为2.53亿元，同比大幅增长32.75%。
虽然营业总收入本期为16.85亿元，同比小幅下降5.27%，不过毛利率本期为30.53%，同比增长了4.97%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，海陆重工净现金流为2.82亿元，去年同期为-1.40亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为6,989.00万元，同比大幅下降91.07%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.99亿元，同比下降24.15%。
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.05亿元，同比大幅下降92.12%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.05亿元，同比大幅下降92.12%。
行业分析
1、行业发展趋势
海陆重工属于环保设备制造及核能设备行业，核心业务涵盖工业余热锅炉、压力容器、核安全设备及环保工程服务。 环保设备制造及核能设备行业近三年呈现结构性增长，受全球清洁能源转型及国内“双碳”政策驱动，2024年市场规模突破3000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦于核能技术迭代、余热回收系统智能化升级及环保工程一体化解决方案，预计2027年市场空间将达4200亿元，核电设备与固废处理领域成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
海陆重工在工业余热锅炉细分领域占据龙头地位，市占率约28%，核电设备供应覆盖国内四代堆型关键技术，压力容器业务营收占比超28%，环保工程服务营收连续三年增长15%，综合竞争力稳居行业前三。
3、主要竞争对手
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