迪生力(603335)2025年三季报深度解读：资产负债率同比增加，投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
广东迪生力汽配股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“赵瑞贞”。公司的主要业务为汽车配件，占比高达71.69%，主要产品包括轮胎和新材料两项，其中轮胎占比54.10%，新材料占比23.46%。
2025年三季度，公司实现营收7.22亿元，同比小幅下降11.34%。扣非净利润-8,704.04万元，较去年同期亏损增大。迪生力2025年第三季度净利润-6,949.41万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低11.34%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，迪生力营业总收入为7.22亿元，去年同期为8.14亿元，同比小幅下降11.34%，净利润为-6,949.41万元，去年同期为-8,556.52万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出951.43万元，去年同期收益2,300.57万元，同比大幅下降；
但是投资收益本期为6,093.84万元，去年同期为-23.78万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.22亿元 | 8.14亿元 | -11.34% |
| 营业成本 | 6.37亿元 | 7.07亿元 | -9.95% |
| 销售费用 | 8,838.69万元 | 1.01亿元 | -12.80% |
| 管理费用 | 4,362.97万元 | 5,211.36万元 | -16.28% |
| 财务费用 | 2,224.06万元 | 2,440.77万元 | -8.88% |
| 研发费用 | 1,026.93万元 | 1,665.82万元 | -38.35% |
| 所得税费用 | 951.43万元 | -2,300.57万元 | 141.36% |
2025年三季度主营业务利润为-8,221.47万元，去年同期为-8,994.49万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为7.22亿元，同比小幅下降11.34%，不过销售费用本期为8,838.69万元，同比小幅下降12.80%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
迪生力2025年三季度非主营业务利润为2,223.48万元，去年同期为-1,862.60万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,221.47万元 | 118.31% | -8,994.49万元 | 8.59% |
| 投资收益 | 6,093.84万元 | -87.69% | -23.78万元 | 25728.36% |
| 资产减值损失 | -3,298.78万元 | 47.47% | -2,070.48万元 | -59.32% |
| 其他 | -500.02万元 | 7.20% | 571.09万元 | -187.56% |
| 净利润 | -6,949.41万元 | 100.00% | -8,556.52万元 | 18.78% |
资产负债率同比增加
2025年三季度，企业资产负债率为73.40%，去年同期为65.06%，同比小幅增长了8.34%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从38.55%增长至73.40%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为12.30亿元，同比小幅下降14.79%，另外总负债本期为9.03亿元，同比小幅下降3.86%。
本期有息负债为4.78亿元，占总负债为53.00%，去年同期为72.00%，同比降低了19.00%，有息负债同比下降。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2023年三季度到2025年三季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2023年到2025年呈现上升趋势。
近5年三季度有息负债利率
| 年份 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 3.48 | 2.20 | 3.35 | 3.60 | 3.92 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.66 | 0.75 | 1.05 | 1.34 | 2.23 |
| 速动比率 | 0.30 | 0.39 | 0.56 | 0.68 | 1.15 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.07 | 0.14 | 0.18 | 0.62 |
| 资产负债率(%) | 73.40 | 65.06 | 62.15 | 56.78 | 38.55 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4.98 | 12.47 | 24.22 | 3.73 | 5.84 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.10 | 0.16 | -0.02 | -0.31 | 0.13 |
| 货币资金/短期债务 | 0.05 | 0.09 | 0.16 | 0.30 | 1.29 |
流动比率为0.66，去年同期为0.75，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.30，去年同期为0.39，同比下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.03，去年同期为0.07，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
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