返回
碧湾信息
国药一致(000028)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
国药集团一致药业股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“中国医药集团有限公司”。公司的主要业务为医药批发，占比高达69.77%，其中药品为第一大收入来源，占比87.16%。
2025年三季度，公司实现营收551.24亿元，同比基本持平。扣非净利润9.23亿元，同比小幅下降9.87%。国药一致2025年第三季度净利润10.19亿元，业绩同比小幅下降6.96%。
PART 1
碧湾App
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.96%
本期净利润为10.19亿元，去年同期10.96亿元，同比小幅下降6.96%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为12.50亿元，去年同期为10.82亿元，同比增长；
但是（1）信用减值损失本期损失1.42亿元，去年同期损失4,692.57万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.65亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长15.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 551.24亿元 | 564.66亿元 | -2.38% |
| 营业成本 | 493.45亿元 | 503.26亿元 | -1.95% |
| 销售费用 | 35.51亿元 | 39.40亿元 | -9.87% |
| 管理费用 | 7.03亿元 | 7.74亿元 | -9.09% |
| 财务费用 | 1.20亿元 | 1.83亿元 | -34.48% |
| 研发费用 | 1,655.98万元 | 1,924.38万元 | -13.95% |
| 所得税费用 | 2.98亿元 | 2.61亿元 | 14.37% |
2025年三季度主营业务利润为12.50亿元，去年同期为10.82亿元，同比增长15.54%。
虽然营业总收入本期为551.24亿元，同比有所下降2.38%，不过销售费用本期为35.51亿元，同比小幅下降9.87%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
国药一致属于医药商业行业，主营业务涵盖医药分销、零售及供应链服务。 近三年，医药商业行业受“两票制”“带量采购”等政策驱动，集中度持续提升，头部企业通过并购整合扩大市场份额。2023年行业规模突破2.8万亿元，年复合增长率约6.5%，未来三年预计维持5%-7%增速，其中零售药店连锁化率将超过60%，医药电商渗透率加速至15%以上，处方外流和慢病管理成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
国药一致为全国性医药商业龙头企业，旗下国大药房拥有超1万家直营门店，位列零售药店行业第一梯队，医药分销业务在两广区域市占率超30%，2024年整体营收规模预计突破750亿元，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国药一致（000028） | 全国性医药商业龙头，涵盖分销、零售及供应链服务 | 国大药房2024年门店破万，零售市占率8.2%居首，分销业务两广市占率32% |
| 上海医药（601607） | 覆盖医药全产业链的综合性集团，分销网络全国第一 | 2024年医药分销收入占比超70%，华东区域市占率27% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通领军企业，第三方物流网络覆盖全国 | 2024年基层医疗机构配送量同比增18%，B2B平台交易额破千亿 |
| 南京医药（600713） | 区域型医药商业企业，聚焦苏皖市场 | 2024年医院纯销业务占比提升至45%，苏南市占率19% |
| 大参林（603233） | 连锁药店头部企业，深耕华南市场 | 2024年直营门店达1.2万家，华南零售市占率15.3% |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
