返回
碧湾信息
昆药集团(600422)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
昆药集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司的核心业务有两块，一块是口服剂，一块是器械批发与零售，主要产品包括器械批发与零售、心脑血管治疗领域、其他三项，器械批发与零售占比43.51%，心脑血管治疗领域占比26.13%，其他占比10.99%。
2025年一季度，公司实现营收16.08亿元，同比小幅下降13.18%。扣非净利润7,206.14万元，同比大幅下降36.16%。昆药集团2025年第一季度净利润1.14亿元，业绩同比小幅下降6.13%。
PART 1
碧湾App
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.13%
本期净利润为1.14亿元，去年同期1.21亿元，同比小幅下降6.13%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益909.53万元，去年同期损失2,558.69万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,435.38万元，去年同期为798.28万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.08亿元 | 18.53亿元 | -13.18% |
| 营业成本 | 10.15亿元 | 10.90亿元 | -6.87% |
| 销售费用 | 3.42亿元 | 4.77亿元 | -28.39% |
| 管理费用 | 8,628.03万元 | 7,545.67万元 | 14.34% |
| 财务费用 | 1,145.15万元 | 633.98万元 | 80.63% |
| 研发费用 | 2,235.70万元 | 1,721.55万元 | 29.87% |
| 所得税费用 | 3,555.15万元 | 2,682.28万元 | 32.54% |
2025年一季度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降30.89%。
虽然销售费用本期为3.42亿元，同比下降28.39%，不过（1）营业总收入本期为16.08亿元，同比小幅下降13.18%；（2）毛利率本期为36.91%，同比小幅下降了4.28%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
昆药集团2025年一季度非主营业务利润为3,112.95万元，去年同期为-2,290.33万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.18亿元 | 103.89% | 1.71亿元 | -30.89% |
| 其他收益 | 2,435.38万元 | 21.45% | 798.28万元 | 205.08% |
| 其他 | 963.08万元 | 8.48% | -2,987.96万元 | 132.23% |
| 净利润 | 1.14亿元 | 100.00% | 1.21亿元 | -6.13% |
PART 2
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
昆药集团属于中药制造行业，聚焦天然植物药及现代中药研发生产。 中药行业近三年受政策支持及老龄化需求驱动持续扩容，2024年市场规模超8000亿元。未来行业将加速整合，向标准化、国际化转型，慢病管理及大健康领域成为增长核心，银发经济推动下，预计2025-2030年复合增速维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
昆药集团在中药行业处于第二梯队，核心产品血塞通口服制剂市场份额约12%，参苓健脾胃颗粒位列脾胃中成药前五，2024年慢病管理业务营收占比提升至37%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昆药集团（600422） | 以血塞通系列为核心的中药企业，布局慢病管理及老龄健康 | 2024年慢病产品营收占比37%，血塞通口服制剂市占率12% |
| 华润三九（000999） | 华润医药旗下OTC及处方药龙头，覆盖感冒、皮肤等领域 | 2024年中药配方颗粒市占率超20%，净利润同比增15% |
| 济川药业（600566） | 儿科呼吸系统用药领先企业，核心产品蒲地蓝消炎口服液 | 2024年儿科中成药营收占比52%，渠道覆盖率居行业前三 |
| 九典制药（300705） | 专注抗感染及消化系统中成药，布局院内市场 | 2024年消炎类产品营收同比增22%，新增3个独家品种 |
| 同仁堂（600085） | 中华老字号中药企业，安宫牛黄丸等传统名方优势显著 | 2024年经典名方系列市占率超30%，海外营收占比提升至18% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
