天海防务(300008)2025年一季报深度解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比增长
天海融合防务装备技术股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“何旭东”。公司的主营业务为制造业，其中船舶工程设计建造总承包业务为第一大收入来源，占比88.65%。
2025年一季度，公司实现营收7.47亿元，同比小幅增长10.86%。扣非净利润3,939.91万元，同比大幅增长33.13%。天海防务2025年第一季度净利润4,003.88万元，业绩同比增长26.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.20亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.81%
本期净利润为4,003.88万元，去年同期3,157.50万元，同比增长26.81%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为4,859.97万元，去年同期为5,575.20万元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出1,329.83万元，去年同期支出924.81万元，同比大幅增长。
但是（1）资产减值损失本期收益189.55万元，去年同期损失1,297.13万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益277.14万元，去年同期损失275.71万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降12.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.47亿元 | 6.73亿元 | 10.86% |
| 营业成本 | 6.01亿元 | 5.42亿元 | 10.80% |
| 销售费用 | 1,229.98万元 | 449.98万元 | 173.34% |
| 管理费用 | 5,347.60万元 | 5,162.01万元 | 3.60% |
| 财务费用 | 1,788.32万元 | 810.43万元 | 120.66% |
| 研发费用 | 1,141.08万元 | 926.19万元 | 23.20% |
| 所得税费用 | 1,329.83万元 | 924.81万元 | 43.80% |
2025年一季度主营业务利润为4,859.97万元，去年同期为5,575.20万元，同比小幅下降12.83%。
行业分析
1、行业发展趋势
天海防务属于海洋工程装备及深海科技行业，聚焦海洋工程船舶设计建造、水下安防装备及新能源船舶研发领域。 海洋工程装备行业近三年在海洋强国战略驱动下加速发展，深海资源勘探、海上风电、水下安防等细分领域需求显著增长，2024年市场规模突破4500亿元，年复合增长率超12%。未来行业将向智能化装备、低碳船舶技术及深海探测系统集成方向升级，预计2027年市场空间达6200亿元，新能源动力船舶、无人船艇等新兴领域占比将提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
天海防务在深海科技领域占据技术领先地位，其水下声呐系统国内市场份额约18%-22%，自主设计的海风安装船占国内同类船舶供货量80%，2024年深海装备相关营收占比超35%，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天海防务（300008） | 海洋工程船舶设计建造及水下安防装备龙头 | 2024年深海装备营收占比35% 水下声呐系统市占率约20% 供货80%海风安装船 |
| 中船防务（600685） | 军用及民用船舶制造综合服务商 | 2024年海洋工程装备营收占比28% 手持订单金额超200亿元 |
| 中国船舶（600150） | 全球领先的船舶制造及海洋工程企业 | 2025年一季度承接LNG运输船订单占比国内65% 新能源船舶研发投入同比增40% |
| 中集集团（000039） | 海洋工程装备及物流装备供应商 | 2024年深水养殖装备市占率25% 海上风电安装平台交付量居全球前三 |
| 宝钛股份（600456） | 高端钛材供应商 涉足深海装备材料领域 | 2025年深海钛合金材料供货占比国内30% 配套蛟龙号等重大装备材料研发 |
4、经营评分排名
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