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鹏鼎控股(002938)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
鹏鼎控股(深圳)股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务为印制电路板，主要产品包括通讯用板和消费电子及计算机用板两项，其中通讯用板占比68.97%，消费电子及计算机用板占比27.76%。
2025年一季度，公司实现营收80.87亿元，同比增长20.94%。扣非净利润4.78亿元，同比小幅下降5.19%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 80.87亿元 | 66.86亿元 | 20.94% |
| 营业成本 | 66.45亿元 | 53.24亿元 | 24.80% |
| 销售费用 | 5,153.44万元 | 4,171.13万元 | 23.55% |
| 管理费用 | 3.25亿元 | 2.89亿元 | 12.43% |
| 财务费用 | -1.15亿元 | -1.70亿元 | 32.26% |
| 研发费用 | 5.13亿元 | 5.06亿元 | 1.49% |
| 所得税费用 | 8,363.12万元 | 4,916.24万元 | 70.11% |
2025年一季度主营业务利润为6.15亿元，去年同期为6.38亿元，同比小幅下降3.63%。
虽然营业总收入本期为80.87亿元，同比增长20.94%，不过毛利率本期为17.83%，同比小幅下降了2.54%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
鹏鼎控股属于印制电路板（PCB）制造行业。 PCB行业近三年受5G通信、消费电子升级、新能源汽车及AI服务器需求驱动，呈现稳健增长，2024年全球市场规模预计突破900亿美元，复合增长率超5%。未来行业将加速向高密度化、微型化、高频高速化演进，AIoT、智能汽车及先进封装技术推动高阶PCB需求扩容，市场空间持续拓展。
2、市场地位及占有率
鹏鼎控股连续八年（2017-2024）位列全球PCB企业营收第一，市场占有率超10%，核心客户涵盖苹果、华为等头部科技企业，在高阶FPC、HDI及SLP等领域技术领先，稳居全球龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鹏鼎控股（002938） | 全球最大PCB制造商，产品覆盖通讯、消费电子、汽车电子等领域 | 2024年全球市占率12.3%，AI服务器用板营收同比增长45% |
| 胜宏科技（300476） | 国内领先PCB企业，聚焦汽车电子、工业控制等市场 | 2024年汽车电子营收占比超20%，HDI板产能提升至120万㎡/年 |
| 沪电股份（002463） | 高端通信及服务器PCB核心供应商 | 2024年服务器用板营收增长30%，全球市场份额达5.8% |
| 深南电路（002916） | 封装基板及高端PCB综合服务商 | 2024年封装基板营收占比25%，新投产高阶产线良率超95% |
| 景旺电子（603228） | 汽车及工控领域PCB规模化生产企业 | 2024年汽车电子营收增长18%，智能座舱用板供货规模突破5亿元 |
4、经营评分排名
鹏鼎控股在2025年一季报经营评分排名为第156名，在PCB行业中排名为4名。
PCB经营评分前三名(及鹏鼎控股)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 广合科技 | 90 | 90 | 87 | 90 | 90 |
| 胜宏科技 | 90 | 85 | 77 | 77 | 54 |
| 沪电股份 | 90 | 90 | 88 | 87 | 63 |
| 鹏鼎控股 | 59 | 85 | 85 | 89 | 89 |
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