林州重机(002535)2025年一季报深度解读：营业外利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降
林州重机集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“郭现生”。公司的主营业务为煤矿机械及综合服务，其中煤炭机械为第一大收入来源，占比87.65%。
2025年一季度，公司实现营收3.94亿元，同比增长16.20%。扣非净利润2,327.15万元，同比大幅增长52.98%。林州重机2025年第一季度净利润2,312.72万元，业绩同比小幅下降14.78%。
营业外利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比增加16.20%，净利润同比小幅降低14.78%
2025年一季度，林州重机营业总收入为3.94亿元，去年同期为3.39亿元，同比增长16.20%，净利润为2,312.72万元，去年同期为2,713.66万元，同比小幅下降14.78%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为2,090.73万元，去年同期为1,538.91万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益215.78万元，去年同期损失0.00元，。
但是（1）营业外利润本期为-142.39万元，去年同期为310.45万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益550.73万元，去年同期收益887.65万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为-278.60万元，去年同期为-74.22万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比大幅增长35.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.94亿元 | 3.39亿元 | 16.20% |
| 营业成本 | 3.08亿元 | 2.61亿元 | 17.99% |
| 销售费用 | 255.17万元 | 282.51万元 | -9.68% |
| 管理费用 | 1,795.97万元 | 1,797.21万元 | -0.07% |
| 财务费用 | 2,947.79万元 | 2,576.55万元 | 14.41% |
| 研发费用 | 1,194.05万元 | 1,298.60万元 | -8.05% |
| 所得税费用 | 259.96万元 | 173.18万元 | 50.11% |
2025年一季度主营业务利润为2,090.73万元，去年同期为1,538.91万元，同比大幅增长35.86%。
虽然毛利率本期为21.82%，同比小幅下降了1.18%，不过营业总收入本期为3.94亿元，同比增长16.20%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，林州重机净现金流为-5,581.90万元，去年同期为88.28万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.78亿元，同比大幅增长100.62%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.49亿元，同比大幅增长2.30倍。
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.87亿元，同比大幅增长131.47%；（2）取得借款收到的现金本期为1.27亿元，同比大幅下降55.42%。
行业分析
1、行业发展趋势
林州重机属于煤炭机械制造行业，主营煤矿综采设备及配套服务。 煤炭机械行业近三年受能源安全政策驱动，智能化升级加速，2023年原煤产量达47.1亿吨，煤矿智能化工作面增至1600个。未来市场空间集中于设备更新及绿色化改造，2024年中央政策推动设备更新，预计行业需求稳定，智能化渗透率持续提升，头部企业将受益于集中度提高。
2、市场地位及占有率
林州重机为区域性煤机龙头，2024年上半年营收8.79亿元，在液压支架细分领域市占率约3%-5%，位列行业第二梯队，核心客户覆盖晋陕蒙等煤炭主产区大型矿企，技术研发投入占比居同业中游。
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