创业慧康(300451)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
创业慧康科技股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务为医疗行业，主要产品包括技术服务、软件销售、系统集成三项，技术服务占比39.86%，软件销售占比39.55%，系统集成占比10.74%。
2025年一季度，公司实现营收2.90亿元，同比下降22.67%。扣非净利润-2,795.93万元，由盈转亏。创业慧康2025年第一季度净利润-1,470.21万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.52亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低22.67%，净利润由盈转亏
2025年一季度，创业慧康营业总收入为2.90亿元，去年同期为3.76亿元，同比下降22.67%，净利润为-1,470.21万元，去年同期为1,425.87万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为1,296.11万元，去年同期为273.61万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-18.39万元，去年同期为3,866.32万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失3,450.72万元，去年同期损失2,599.38万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.90亿元 | 3.76亿元 | -22.67% |
| 营业成本 | 1.30亿元 | 1.82亿元 | -28.28% |
| 销售费用 | 2,254.39万元 | 3,279.09万元 | -31.25% |
| 管理费用 | 5,704.89万元 | 6,162.98万元 | -7.43% |
| 财务费用 | -105.07万元 | -1,084.85万元 | 90.32% |
| 研发费用 | 7,927.00万元 | 6,835.00万元 | 15.98% |
| 所得税费用 | -112.19万元 | 166.35万元 | -167.44% |
2025年一季度主营业务利润为-18.39万元，去年同期为3,866.32万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为55.12%，同比小幅增长了3.51%，不过营业总收入本期为2.90亿元，同比下降22.67%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损有所减小
创业慧康2025年一季度非主营业务利润为-1,564.01万元，去年同期为-2,274.10万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -18.39万元 | 1.25% | 3,866.32万元 | -100.48% |
| 公允价值变动收益 | 556.94万元 | -37.88% | 129.40万元 | 330.40% |
| 其他收益 | 1,296.11万元 | -88.16% | 273.61万元 | 373.71% |
| 信用减值损失 | -3,450.72万元 | 234.71% | -2,599.38万元 | -32.75% |
| 其他 | 33.66万元 | -2.29% | -57.56万元 | 158.49% |
| 净利润 | -1,470.21万元 | 100.00% | 1,425.87万元 | -203.11% |
行业分析
1、行业发展趋势
创业慧康属于计算机应用行业中的医疗信息化细分领域，专注于提供智慧医疗系统解决方案。 医疗信息化行业近三年保持年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破800亿元。政策推动医院智能化改造和区域医疗数据互联互通，AI+医疗加速落地，预计至2031年生成式AI在医疗领域的全球市场规模将达172亿美元。行业正向多模态数据融合、基层普惠应用及医疗生态重塑方向演进。
2、市场地位及占有率
创业慧康是国内医疗IT头部企业，市场占有率约8%，位列行业前三。其核心产品覆盖超6000家医疗机构，公共卫生项目中标率居全国前列，在区域卫生平台建设领域具有显著优势。
3、主要竞争对手
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