昂立教育(600661)2025年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
上海新南洋昂立教育科技股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“周传有”。公司主营业务为教育培训,涉及K12学科教育、K12素质教育、职业教育、国际与基础教育等业务。“双减政策”出台后,公司业务战略调整为职业教育、大学生教育、青少儿教育、国际与基础教育等。
根据昂立教育2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3.09亿元,同比小幅增长10.78%。扣非净利润1,116.83万元,同比小幅增长3.81%。昂立教育2025年第一季度净利润1,413.17万元,业绩同比小幅增长8.63%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,360.41万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
1、青少儿素质教育
2022年-2024年青少儿素质教育营收呈大幅增长趋势,从2022年的2.54亿元,大幅增长到2024年的5.98亿元。2022年-2024年青少儿素质教育毛利率呈增长趋势,从2022年的39.0%,增长到了2024年的46.81%。
2、高中业务
2022年-2024年高中业务营收呈大幅增长趋势,从2022年的2.40亿元,大幅增长到2024年的3.88亿元。2024年高中业务毛利率为40.42%,同比去年的37.45%小幅增长了7.93%。
3、职业及成人教育
2022年-2024年职业及成人教育营收呈增长趋势,从2022年的8,075.98万元,增长到2024年的9,707.09万元。2022年-2024年职业及成人教育毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的35.0%,大幅增长到了2024年的45.78%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、净利润同比小幅增长8.63%
本期净利润为1,413.17万元,去年同期1,300.87万元,同比小幅增长8.63%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)主营业务利润本期为827.77万元,去年同期为1,373.83万元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-17.45万元,去年同期为249.81万元,由盈转亏。
但是(1)投资收益本期为222.25万元,去年同期为14.92万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为237.08万元,去年同期为60.34万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降39.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.09亿元 | 2.79亿元 | 10.78% |
| 营业成本 | 1.70亿元 | 1.44亿元 | 17.93% |
| 销售费用 | 6,170.41万元 | 5,702.25万元 | 8.21% |
| 管理费用 | 6,082.76万元 | 5,546.60万元 | 9.67% |
| 财务费用 | 583.17万元 | 415.14万元 | 40.48% |
| 研发费用 | 47.68万元 | 304.42万元 | -84.34% |
| 所得税费用 | 43.01万元 | 96.47万元 | -55.42% |
2025年一季度主营业务利润为827.77万元,去年同期为1,373.83万元,同比大幅下降39.75%。
虽然营业总收入本期为3.09亿元,同比小幅增长10.78%,不过毛利率本期为44.96%,同比小幅下降了3.34%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
昂立教育2025年一季度非主营业务利润为628.41万元,去年同期为23.51万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 827.77万元 | 58.58% | 1,373.83万元 | -39.75% |
| 投资收益 | 222.25万元 | 15.73% | 14.92万元 | 1389.23% |
| 其他收益 | 237.08万元 | 16.78% | 60.34万元 | 292.91% |
| 资产处置收益 | 174.29万元 | 12.33% | 118.97万元 | 46.50% |
| 其他 | 32.27万元 | 2.28% | 279.75万元 | -88.47% |
| 净利润 | 1,413.17万元 | 100.00% | 1,300.87万元 | 8.63% |
全球排名
截止到2025年9月24日,昂立教育近十二个月的滚动营收为12亿元,在辅导培训行业中,昂立教育的全球营收规模排名为9名,全国排名为3名。
辅导培训营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 新东方 | 350 | 16.42 | 27 | -- |
| Bright Horizons Family Solutions | 192 | 15.24 | 10 | 25.78 |
| K12 | 172 | 12.56 | 21 | 39.04 |
| 好未来 | 161 | -19.98 | 6.04 | -- |
| 高途 | 46 | -11.47 | -10.49 | -- |
| IDP Education | 41 | 3.60 | 2.08 | -24.30 |
| 学大教育 | 28 | 3.27 | 1.80 | -- |
| 盛通股份 | 20 | -5.26 | -1.92 | -- |
| 昂立教育 | 12 | -8.16 | -0.49 | -- |
| 卓越教育集团 | 11 | -16.58 | 1.92 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
昂立教育属于中国K12素质教育与学科辅导综合服务行业。 近三年,受政策规范影响,K12学科培训市场空间压缩,但素质教育赛道扩容,2025年市场规模预计突破4000亿元,年复合增长率超8%。行业呈现“合规化+科技化”转型趋势,头部企业加速布局智能学习系统与素养课程,下沉市场渗透率提升至35%,未来三年市场增量集中于OMO模式与个性化教育解决方案。
2、市场地位及占有率
昂立教育在K12课后服务领域位列第二梯队,区域深耕华东市场,2025年素质教育课程营收占比提升至62%,但全国学科类培训业务市占率不足1.5%,在A股教育类上市公司中营收规模排名第四。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昂立教育(600661) | K12领域全链条服务商,涵盖学科辅导与科创艺术课程 | 2025年素质教育项目覆盖全国287个校区,智慧教育业务营收同比增长23% |
| 学大教育(000526) | 个性化教育服务商,重点布局高考复读与职业启蒙赛道 | 2025年个性化学习方案营收占比58%,华北市场占有率19% |
| 科德教育(300192) | 聚焦现代职业教育与艺术培训,拥有中职院校实体资源 | 2025年职教板块营收同比增长37%,控股两所中职院校 |
| 传智教育(003032) | 数字化人才培训企业,延伸至青少年编程教育领域 | 2025年青少年编程课程签约学校超900所,研发投入占比21% |
| 开元教育(300338) | 财经职业教育龙头,拓展青少年财商素养课程 | 2025年财商教育项目覆盖73个城市,课程复购率61% |