飞荣达(300602)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期下降
深圳市飞荣达科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“马飞”。公司的主营业务为电子元器件制造业，主要产品包括热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件三项，热管理材料及器件占比37.05%，电磁屏蔽材料及器件占比26.04%，轻量化材料及器件占比14.36%。
2025年一季度，公司实现营收11.81亿元，同比增长20.25%。扣非净利润3,618.73万元，同比大幅增长77.58%。飞荣达2025年第一季度净利润6,218.66万元，业绩同比大幅增长2.64倍。本期经营活动产生的现金流净额为-5,741.46万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期下降
1、营业总收入同比增加20.25%，净利润同比大幅增加2.64倍
2025年一季度，飞荣达营业总收入为11.81亿元，去年同期为9.82亿元，同比增长20.25%，净利润为6,218.66万元，去年同期为1,707.37万元，同比大幅增长2.64倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,597.28万元，去年同期损失1,278.22万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为4,608.72万元，去年同期为1,466.30万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益793.84万元，去年同期支出697.06万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为618.54万元，去年同期为-473.20万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长2.14倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.81亿元 | 9.82亿元 | 20.25% |
| 营业成本 | 9.74亿元 | 8.16亿元 | 19.40% |
| 销售费用 | 2,414.87万元 | 2,663.10万元 | -9.32% |
| 管理费用 | 5,789.22万元 | 6,466.19万元 | -10.47% |
| 财务费用 | 248.55万元 | -185.71万元 | 233.83% |
| 研发费用 | 6,893.88万元 | 5,477.72万元 | 25.85% |
| 所得税费用 | -793.84万元 | 697.06万元 | -213.88% |
2025年一季度主营业务利润为4,608.72万元，去年同期为1,466.30万元，同比大幅增长2.14倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.81亿元，同比增长20.25%；（2）毛利率本期为17.52%，同比小幅增长了0.59%。
行业分析
1、行业发展趋势
飞荣达属于消费电子行业，专注于电磁屏蔽材料、导热材料及电子器件制造，是5G通信、数据中心及新能源领域核心材料供应商。 消费电子行业近三年受5G商用、AI算力升级及新能源需求驱动，散热与电磁屏蔽细分市场复合增速超10%，2025年全球市场规模预计突破50亿美元。未来趋势聚焦高密度散热材料创新（如液冷、石墨烯）与高性能电磁兼容方案，AI服务器、智能汽车及低轨卫星通信将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
飞荣达在电磁屏蔽材料领域国内市占率约8%-10%，位居第二梯队，其高导热材料在数据中心领域渗透率稳步提升，但面临国际巨头及本土龙头技术挤压，尚未进入全球前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 飞荣达（300602） | 主营电磁屏蔽材料、导热器件及基站天线 | 2024年电磁屏蔽材料营收占比28%，数据中心散热模组供货规模达2.8亿元 |
| 中石科技（300684） | 聚焦高导热石墨膜及合成材料 | 2024年导热材料市占率15%，AI服务器领域营收同比增40% |
| 碳元科技（603133） | 消费电子散热解决方案供应商 | 2024年散热组件营收占比超30%，汽车电子领域新增订单占比18% |
| 领益智造（002600） | 精密功能件及结构件综合制造商 | 2024年精密功能件业务营收占比45%，新能源散热模组产能扩张至10亿元级 |
| 安洁科技（002635） | 消费电子精密器件及新能源散热供应商 | 2024年散热模组供货规模3.5亿元，VR/AR领域营收同比增25% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
