*ST金比(002762)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
金发拉比妇婴童用品股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“林浩亮”。公司的主营业务为母婴消费品行业，主要产品包括母婴棉制用品、婴童服饰、其他母婴用品三项，母婴棉制用品占比40.14%，婴童服饰占比30.45%，其他母婴用品占比26.68%。
2025年一季度，公司实现营收7,606.33万元，同比大幅增长74.85%。扣非净利润-253.03万元，由盈转亏。*ST金比2025年第一季度净利润-259.28万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-96.18万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比大幅增加74.85%，净利润由盈转亏
2025年一季度，*ST金比营业总收入为7,606.33万元，去年同期为4,350.25万元，同比大幅增长74.85%，净利润为-259.28万元，去年同期为47.41万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然营业外利润本期为-4.10万元，去年同期为-100.92万元，亏损有所减小；
但是（1）主营业务利润本期为-150.03万元，去年同期为101.01万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-173.87万元，去年同期为-5.70万元，亏损增大。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,606.33万元 | 4,350.25万元 | 74.85% |
| 营业成本 | 4,879.28万元 | 2,036.14万元 | 139.63% |
| 销售费用 | 1,628.61万元 | 1,066.55万元 | 52.70% |
| 管理费用 | 1,041.22万元 | 905.59万元 | 14.98% |
| 财务费用 | -10.95万元 | -11.43万元 | 4.25% |
| 研发费用 | 182.76万元 | 221.43万元 | -17.46% |
| 所得税费用 | -34.96万元 | 4.56万元 | -865.98% |
2025年一季度主营业务利润为-150.03万元，去年同期为101.01万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为7,606.33万元，同比大幅增长74.85%，不过毛利率本期为35.85%，同比大幅下降了17.34%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损增大
*ST金比2025年一季度非主营业务利润为-144.21万元，去年同期为-49.04万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -150.03万元 | 57.86% | 101.01万元 | -248.53% |
| 投资收益 | -173.87万元 | 67.06% | -5.70万元 | -2950.95% |
| 公允价值变动收益 | 32.39万元 | -12.49% | 55.93万元 | -42.10% |
| 其他 | 11.02万元 | -4.25% | 106.10万元 | -89.62% |
| 净利润 | -259.28万元 | 100.00% | 47.41万元 | -646.92% |
行业分析
1、行业发展趋势
金发拉比属于母婴消费品行业，涵盖婴幼儿服饰、棉制用品及护理产品领域。 母婴行业近三年受生育率波动及消费升级双重影响，2022-2023年因疫情抑制需求，2024年随三孩政策深化及地方生育补贴落地逐步回暖。市场空间预计从2023年的3.8万亿元增至2025年的4.5万亿元，未来将向高端化、专业化服务及智能母婴产品转型，下沉市场渗透率提升为主要增长动力。
2、市场地位及占有率
金发拉比是国内母婴棉纺制品领域头部企业，2024年市场占有率约2%-3%，位列行业中游。核心品类婴幼儿服饰及护理用品在华南地区渠道覆盖率超60%，但全国性品牌影响力较头部企业偏弱，2024年一季度营收同比下滑14.86%反映渠道竞争压力。
3、主要竞争对手
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