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盈方微(000670)2025年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
盈方微电子股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为电子元器件分销行业，其中主动件类产品为第一大收入来源，占比88.30%。
2025年一季度，公司实现营收7.51亿元，同比下降22.60%。扣非净利润-1,306.74万元，较去年同期亏损增大。盈方微2025年第一季度净利润-825.61万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低22.60%，净利润由盈转亏
2025年一季度，盈方微营业总收入为7.51亿元，去年同期为9.70亿元，同比下降22.60%，净利润为-825.61万元，去年同期为1,290.20万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出266.36万元，去年同期支出827.56万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-515.45万元，去年同期为2,324.04万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.51亿元 | 9.70亿元 | -22.60% |
| 营业成本 | 7.20亿元 | 9.02亿元 | -20.26% |
| 销售费用 | 917.30万元 | 924.45万元 | -0.77% |
| 管理费用 | 1,705.22万元 | 1,977.53万元 | -13.77% |
| 财务费用 | 787.88万元 | 1,315.74万元 | -40.12% |
| 研发费用 | 160.28万元 | 193.19万元 | -17.04% |
| 所得税费用 | 266.36万元 | 827.56万元 | -67.81% |
2025年一季度主营业务利润为-515.45万元，去年同期为2,324.04万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.51亿元，同比下降22.60%；（2）毛利率本期为4.19%，同比大幅下降了2.81%。
PART 2
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资产负债率同比下降
2025年一季度，企业资产负债率为76.73%，去年同期为80.67%，同比小幅下降了3.94%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为13.08亿元，同比小幅下降10.97%，另外总资产本期为17.05亿元，同比小幅下降6.40%。
1、偿债能力：利息保障倍数同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.00 | 0.97 | 0.90 | 0.84 | 0.76 |
| 速动比率 | 0.74 | 0.81 | 0.74 | 0.68 | 0.66 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.03 | 0.04 | 0.02 | 0.07 |
| 资产负债率(%) | 76.73 | 80.67 | 79.71 | 83.39 | 85.11 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 0.88 | 0.87 | 1.14 | 2.30 | 3.92 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.29 | 0.24 | 0.20 | -0.32 | -0.29 |
| 货币资金/短期债务 | 0.12 | 0.10 | 0.14 | 0.10 | 0.45 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.29，去年同期为0.24，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.12，去年同期为0.10，货币资金/短期债务连续两年都较低。
而且EBITDA利息保障倍数为0.88，下降到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
PART 3
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