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通达动力(002576)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏通达动力科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“姜客宇”。公司的主营业务为工业，主要产品包括定转子冲片和铁心和其他两项，其中定转子冲片和铁心占比74.13%，其他占比9.86%。
2025年一季度，公司实现营收4.45亿元，同比增长15.76%。扣非净利润1,810.89万元，同比大幅增长46.68%。通达动力2025年第一季度净利润1,913.52万元，业绩同比大幅增长43.70%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长43.70%
本期净利润为1,913.52万元，去年同期1,331.63万元，同比大幅增长43.70%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为102.14万元，去年同期为292.65万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失340.54万元，去年同期损失152.42万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2,352.13万元，去年同期为1,383.76万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长69.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.45亿元 | 3.84亿元 | 15.76% |
| 营业成本 | 3.94亿元 | 3.42亿元 | 15.15% |
| 销售费用 | 412.10万元 | 225.80万元 | 82.51% |
| 管理费用 | 1,175.67万元 | 1,304.36万元 | -9.87% |
| 财务费用 | -294.67万元 | -18.17万元 | -1521.59% |
| 研发费用 | 1,177.63万元 | 1,073.76万元 | 9.67% |
| 所得税费用 | 288.40万元 | 163.11万元 | 76.81% |
2025年一季度主营业务利润为2,352.13万元，去年同期为1,383.76万元，同比大幅增长69.98%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.45亿元，同比增长15.76%；（2）毛利率本期为11.38%，同比小幅增长了0.47%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
通达动力属于汽车零部件行业中的电机定转子冲片细分领域。 新能源汽车驱动电机行业近三年保持25%以上复合增速，2025年全球市场规模预计突破3000亿元。技术趋势聚焦高功率密度、集成化设计，800V高压平台及扁线电机渗透率加速提升，国内供应链在材料工艺与成本控制上逐步占据全球主导地位。
2、市场地位及占有率
作为国内新能源汽车驱动电机定转子冲片龙头企业，通达动力占据约15%的国内市场份额，其核心客户涵盖比亚迪、蔚来等头部新能源车企，2025年一季度电机冲片产品营收占比达62%。
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