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天威视讯(002238)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
深圳市天威视讯股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“深圳广播电影电视集团”。公司的主营业务为有线电视行业，其中有线电视服务为第一大收入来源。
2025年一季度，公司实现营收2.62亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,323.48万元，较去年同期亏损增大。天威视讯2025年第一季度净利润-1,221.68万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年一季度，天威视讯营业总收入为2.62亿元，去年同期为2.69亿元，同比基本持平，净利润为-1,221.68万元，去年同期为98.84万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,250.47万元，去年同期为-910.01万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失282.72万元，去年同期收益21.68万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.62亿元 | 2.69亿元 | -2.58% |
| 营业成本 | 2.06亿元 | 1.89亿元 | 8.87% |
| 销售费用 | 1,794.87万元 | 2,162.49万元 | -17.00% |
| 管理费用 | 5,447.56万元 | 5,716.91万元 | -4.71% |
| 财务费用 | -464.68万元 | -140.40万元 | -230.98% |
| 研发费用 | 877.09万元 | 940.12万元 | -6.70% |
| 所得税费用 | 16.54万元 | 148.09万元 | -88.83% |
2025年一季度主营业务利润为-2,250.47万元，去年同期为-910.01万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为1,794.87万元，同比下降17.00%，不过（1）营业总收入本期为2.62亿元，同比有所下降2.58%；（2）毛利率本期为21.21%，同比下降了8.28%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅下降
天威视讯2025年一季度非主营业务利润为1,045.32万元，去年同期为1,156.94万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,250.47万元 | 184.21% | -910.01万元 | -147.30% |
| 其他收益 | 1,301.74万元 | -106.55% | 1,209.83万元 | 7.60% |
| 信用减值损失 | -282.72万元 | 23.14% | 21.68万元 | -1403.81% |
| 其他 | 26.59万元 | -2.18% | 40.42万元 | -34.22% |
| 净利润 | -1,221.68万元 | 100.00% | 98.84万元 | -1336.04% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
天威视讯属于广电网络及数字媒体综合服务行业。 近年来，广电行业加速数字化转型，向智慧家庭、超高清视频、短剧互动等新兴领域延伸，2024年行业规模超3500亿元。未来趋势聚焦5G+8K技术融合、AI赋能内容生产与分发、政企服务及智慧城市协同建设，预计2025年市场规模将突破4000亿元，年复合增长率约6.5%。
2、市场地位及占有率
天威视讯为深圳区域有线电视网络核心运营商，覆盖超500万用户，在华南地区市占率约15%。全国广电系企业中排名前八，2024年互动平台业务营收占比提升至22%，但全国整体市占率不足3%，需加速跨区域整合。
3、主要竞争对手
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