复旦微电(688385)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
上海复旦微电子集团股份有限公司于2021年上市。公司是一家从事超大规模集成电路的设计、开发、测试，并为客户提供系统解决方案的专业公司。公司主要产品包括安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务。
根据复旦微电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.88亿元，同比基本持平。扣非净利润1.33亿元，同比小幅下降14.21%。复旦微电2025年第一季度净利润1.29亿元，业绩同比下降18.71%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为设计及销售集成电路，占比高达96.17%，主要产品包括非挥发性存储器、FPGA及其他产品、安全与识别芯片三项，非挥发性存储器占比31.64%，FPGA及其他产品占比31.45%，安全与识别芯片占比22.03%。
1、非挥发性存储器
2021年-2024年非挥发性存储器营收呈大幅增长趋势，从2021年的7.21亿元，大幅增长到2024年的11.36亿元。2024年非挥发性存储器毛利率为65.12%，同比去年的64.25%基本持平。
2、FPGA及其他产品
2024年FPGA及其他产品营收11.29亿元，同比去年的11.31亿元基本持平。2021年-2024年FPGA及其他产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的84.71%，小幅下降到了2024年的75.5%。
2024年，该产品名称由“FPGA及其他芯片”变更为“FPGA及其他产品”。
3、安全与识别芯片
2022年-2024年安全与识别芯片营收呈下降趋势，从2022年的9.76亿元，下降到2024年的7.91亿元。2022年-2024年安全与识别芯片毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的54.46%，大幅下降到了2024年的30.62%。
4、智能电表芯片
2024年智能电表芯片营收3.97亿元，同比去年的2.74亿元大幅增长了44.9%。2022年-2024年智能电表芯片毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的64.31%，大幅下降到了2024年的36.07%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降18.71%
本期净利润为1.29亿元，去年同期1.58亿元，同比下降18.71%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出239.72万元，去年同期支出1,664.55万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失2,993.40万元，去年同期收益270.06万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,720.20万元，去年同期为2,669.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长3.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.88亿元 | 8.93亿元 | -0.54% |
| 营业成本 | 3.72亿元 | 3.87亿元 | -3.95% |
| 销售费用 | 6,000.01万元 | 6,003.96万元 | -0.07% |
| 管理费用 | 3,795.85万元 | 3,587.11万元 | 5.82% |
| 财务费用 | 755.74万元 | 917.31万元 | -17.61% |
| 研发费用 | 2.48亿元 | 2.45亿元 | 1.06% |
| 所得税费用 | 239.72万元 | 1,664.55万元 | -85.60% |
2025年一季度主营业务利润为1.58亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅增长3.09%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 58.14% | 1.49% | 营业税金及附加 | 502.32万元 | 119.14% |
| 营业总收入 | 8.88亿元 | -0.54% |
3、非主营业务利润由盈转亏
复旦微电2025年一季度非主营业务利润为-2,666.09万元，去年同期为2,194.84万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.58亿元 | 122.58% | 1.53亿元 | 3.09% |
| 资产减值损失 | -2,993.40万元 | -23.26% | 270.06万元 | -1208.41% |
| 其他收益 | 1,720.20万元 | 13.36% | 2,669.43万元 | -35.56% |
| 信用减值损失 | -1,462.48万元 | -11.36% | -702.59万元 | -108.16% |
| 其他 | 69.60万元 | 0.54% | -42.06万元 | 265.45% |
| 净利润 | 1.29亿元 | 100.00% | 1.58亿元 | -18.71% |
全球排名
截止到2025年9月24日，复旦微电近十二个月的滚动营收为36亿元，在可编程器件行业中，复旦微电的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
可编程器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Intel 英特尔 | 3793 | -12.41 | -1339.71 | -- |
| 紫光国微 | 55 | 1.04 | 12 | -15.49 |
| 复旦微电 | 36 | 11.68 | 5.73 | 3.63 |
| 上海复旦 | 36 | 11.68 | 5.73 | 3.63 |
| Lattice Semiconductor 莱迪思 | 36 | -0.38 | 4.37 | -13.94 |
| 安路科技 | 6.52 | -1.33 | -2.05 | -- |
| 成都华微 | 6.04 | 3.91 | 1.22 | -10.93 |
| QuickLogic 快辑 | 1.44 | 16.61 | -0.27 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
复旦微电属于集成电路设计行业，专注于半导体芯片的研发与产业化。 集成电路设计行业近三年受AI、物联网及汽车电子驱动，全球市场规模从2022年的5000亿美元增至2024年的5800亿美元，年复合增长率约8%。中国政策扶持下，国产替代加速，2024年本土设计企业营收占比超20%。未来趋势聚焦先进制程（如3nm工艺）、车规级芯片及AI加速器，预计2025年全球市场达6500亿美元，中国占比提升至25%。
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