皖新传媒(601801)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
安徽新华传媒股份有限公司于2010年上市。公司是一家文化传媒企业,公司的主要业务:文化消费、教育服务、现代物流及其他文化相关业务等。出版物主要包括教材、一般图书和音像制品。
根据皖新传媒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收27.49亿元，同比小幅下降6.14%。扣非净利润3.33亿元，同比小幅增长5.96%。皖新传媒2025年第一季度净利润3.90亿元，业绩同比大幅增长30.01%。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括一般图书及音像制品和供应链及物流服务业务两项，其中一般图书及音像制品占比40.62%，供应链及物流服务业务占比36.94%。
1、一般图书及音像制品
2024年一般图书及音像制品营收43.66亿元，同比去年的45.19亿元小幅下降了3.38%。同期，2024年一般图书及音像制品毛利率为36.86%，同比去年的34.56%小幅增长了6.66%。
2、供应链及物流服务业务
2024年供应链及物流服务业务营收39.71亿元，同比去年的37.98亿元小幅增长了4.56%。2022年-2024年供应链及物流服务业务毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的3.8%，小幅下降到了2024年的3.38%。
3、教材图书
2024年教材图书营收16.60亿元，同比去年的17.51亿元小幅下降了5.17%。同期，2024年教材图书毛利率为23.33%，同比去年的25.24%小幅下降了7.57%。
2019年，该产品名称由“教材”变更为“教材图书”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低6.14%，净利润同比大幅增加30.01%
2025年一季度，皖新传媒营业总收入为27.49亿元，去年同期为29.29亿元，同比小幅下降6.14%，净利润为3.90亿元，去年同期为3.00亿元，同比大幅增长30.01%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为4.01亿元，去年同期为5.31亿元，同比下降；
但是（1）所得税费用本期支出500.87万元，去年同期支出8,567.47万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为2,551.83万元，去年同期为-3,301.94万元，扭亏为盈；（3）投资收益本期为4,176.03万元，去年同期为319.63万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降24.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.49亿元 | 29.29亿元 | -6.14% |
| 营业成本 | 20.55亿元 | 21.24亿元 | -3.27% |
| 销售费用 | 1.92亿元 | 1.78亿元 | 8.02% |
| 管理费用 | 1.31亿元 | 1.29亿元 | 1.91% |
| 财务费用 | -4,265.26万元 | -4,620.01万元 | 7.68% |
| 研发费用 | 347.03万元 | 401.61万元 | -13.59% |
| 所得税费用 | 500.87万元 | 8,567.47万元 | -94.15% |
2025年一季度主营业务利润为4.01亿元，去年同期为5.31亿元，同比下降24.50%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为27.49亿元，同比小幅下降6.14%；（2）毛利率本期为25.26%，同比小幅下降了2.22%。
全国排名
截止到2025年9月24日，皖新传媒近十二个月的滚动营收为107亿元，在图书出版行业中，皖新传媒的全国排名为6名，全球排名为13名。
图书出版营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| RELX | 905 | 9.20 | 185 | 9.55 |
| Wolters Kluwer 威科集团 | 493 | 7.43 | 90 | 14.02 |
| Pearson 培生集团 | 341 | 1.19 | 42 | 39.75 |
| Informa 英富曼 | 341 | 25.47 | 29 | 56.34 |
| McGraw Hill 麦格劳希尔 | 150 | 22.62 | -6.13 | -- |
| 凤凰传媒 | 136 | 2.82 | 16 | -13.36 |
| 中南传媒 | 133 | 5.61 | 14 | -3.30 |
| 新华文轩 | 123 | 5.63 | 15 | 5.76 |
| John Wiley & Sons 约翰威立 | 120 | -6.96 | 6.01 | -17.21 |
| 山东出版 | 117 | 2.47 | 13 | -6.08 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 皖新传媒 | 107 | 2.06 | 7.05 | 3.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
皖新传媒属于文化传媒行业，聚焦出版发行、教育服务及文化消费领域。 文化传媒行业近三年加速数字化转型，传统出版与教育服务向线上迁移，2024年AI技术深度赋能教育场景，推动智慧教育市场规模突破2000亿元。行业未来将强化“文化+科技”融合，预计2025年数字出版市场规模达1.3万亿元，年复合增长率超12%，教育信息化、文化新零售等领域成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
皖新传媒是安徽省属文化教育龙头企业，拥有804个实体网点覆盖华东地区，教育服务领域占据区域主导地位，2024年智慧教育项目中标金额突破5亿元，在出版发行领域位列全国前十。
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