网达软件(603189)2025年一季报深度解读：信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
上海网达软件股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“蒋宏业”。公司位于大视频领域，依托上亿级端到端系统的建设优势，面向运营商、媒体、金融等主要行业提供软件定制开发、媒体运营为主的技术开发服务。目前，公司主要业务涉及大视频运营、超高清视频直播点播、融合媒体平台、视频智能应用、物联网等领域。
根据网达软件2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,447.01万元，同比小幅增长11.11%。扣非净利润121.07万元，同比大幅增长35.34%。网达软件2025年第一季度净利润300.84万元，业绩同比小幅下降11.97%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为移动互联网，占比高达95.05%，主要产品包括高新视频解决方案和AI视频大数据解决方案两项，其中高新视频解决方案占比54.23%，AI视频大数据解决方案占比41.69%。
1、高新视频解决方案
2024年高新视频解决方案营收1.81亿元，同比去年的1.99亿元小幅下降了8.83%。同期，2024年高新视频解决方案毛利率为31.47%，同比去年的23.31%大幅增长了35.01%。
2023年，该产品名称由“高新视频解决方案-高清视频、高新视频解决方案-XR新视频”，整合为“高新视频解决方案”。
2、AI视频大数据解决方案
2019年-2024年AI视频大数据解决方案营收呈大幅增长趋势，从2019年的757.52万元，大幅增长到2024年的1.39亿元。2024年AI视频大数据解决方案毛利率为23.27%，同比去年的-7.03%大幅增长了近4倍。
2020年，该产品名称由“AI视频大数据平台”变更为“AI视频大数据解决方案”。
信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.97%
本期净利润为300.84万元，去年同期341.74万元，同比小幅下降11.97%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为31.03万元，去年同期为-253.04万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期收益23.91万元，去年同期支出231.27万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期收益186.19万元，去年同期收益671.87万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为51.10万元，去年同期为225.29万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,447.01万元 | 6,702.23万元 | 11.11% |
| 营业成本 | 5,367.13万元 | 5,041.61万元 | 6.46% |
| 销售费用 | 231.51万元 | 258.25万元 | -10.35% |
| 管理费用 | 907.09万元 | 604.80万元 | 49.98% |
| 财务费用 | -84.41万元 | -71.15万元 | -18.64% |
| 研发费用 | 845.99万元 | 1,060.41万元 | -20.22% |
| 所得税费用 | -23.91万元 | 231.27万元 | -110.34% |
2025年一季度主营业务利润为31.03万元，去年同期为-253.04万元，扭亏为盈。
虽然管理费用本期为907.09万元，同比大幅增长49.98%，不过（1）营业总收入本期为7,447.01万元，同比小幅增长11.11%；（2）毛利率本期为27.93%，同比小幅增长了3.15%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
网达软件2025年一季度非主营业务利润为245.90万元，去年同期为826.05万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 31.03万元 | 10.31% | -253.04万元 | 112.26% |
| 公允价值变动收益 | 51.10万元 | 16.99% | 225.29万元 | -77.32% |
| 资产减值损失 | -39.00万元 | -12.97% | -5.15万元 | -657.13% |
| 信用减值损失 | 186.19万元 | 61.89% | 671.87万元 | -72.29% |
| 其他 | 47.61万元 | 15.83% | -65.95万元 | 172.19% |
| 净利润 | 300.84万元 | 100.00% | 341.74万元 | -11.97% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，网达软件净现金流为1.32亿元，去年同期为-3,058.77万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3.85亿元，同比大幅增长87.81%；
但是收回投资收到的现金本期为4.87亿元，同比大幅增长149.91%。
全球排名
截止到2025年9月24日，网达软件近十二个月的滚动营收为3.34亿元，在媒体系统行业中，网达软件的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
媒体系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 捷成股份 | 29 | -8.38 | 2.38 | -17.95 |
| 好乐迪 Holiday | 6.09 | 15.67 | 1.53 | 118.56 |
| 网达软件 | 3.34 | -2.63 | 0.10 | -45.73 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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