光云科技(688365)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
杭州光云科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“谭光华”。公司是业内领先的电商SaaS企业，核心业务是基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，在此基础上提供配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品及服务。
根据光云科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.15亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,327.63万元，较去年同期亏损有所减小。光云科技2025年第一季度净利润-1,516.74万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
1、SaaS产品
2024年SaaS产品营收4.11亿元，同比去年的4.03亿元基本持平。2022年-2024年SaaS产品毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的68.59%，小幅增长到了2024年的73.87%。
2、配套硬件
2021年-2024年配套硬件营收呈下降趋势，从2021年的6,561.21万元，下降到2024年的5,447.28万元。2021年-2024年配套硬件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.53%，大幅下降到了2024年的7.36%。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,516.74万元，去年同期-1,623.35万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然营业外利润本期为-84.04万元，去年同期为13.81万元，由盈转亏；
但是（1）其他收益本期为223.59万元，去年同期为46.92万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为146.93万元，去年同期为38.07万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.15亿元 | 1.12亿元 | 2.78% |
| 营业成本 | 3,779.68万元 | 4,071.72万元 | -7.17% |
| 销售费用 | 4,448.56万元 | 3,906.41万元 | 13.88% |
| 管理费用 | 2,115.66万元 | 1,976.56万元 | 7.04% |
| 财务费用 | 143.66万元 | 124.33万元 | 15.55% |
| 研发费用 | 2,723.82万元 | 2,747.05万元 | -0.85% |
| 所得税费用 | -52.65万元 | -52.65万元 | - |
2025年一季度主营业务利润为-1,793.23万元，去年同期为-1,705.45万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,448.56万元 | 13.88% | 营业总收入 | 1.15亿元 | 2.78% |
| 毛利率 | 67.10% | 3.52% |
全国排名
截止到2025年9月24日，光云科技近十二个月的滚动营收为4.78亿元，在SaaS行业中，光云科技的全国排名为4名，全球排名为28名。
SaaS营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Salesforce | 2703 | 12.67 | 442 | 62.51 |
| Adobe | 1534 | 10.86 | 397 | 4.86 |
| ServiceNow | 783 | 23.05 | 102 | 83.67 |
| Workday | 602 | 18.01 | 38 | 161.63 |
| Autodesk 欧特克 | 437 | 11.81 | 79 | 30.79 |
| Veeva Systems | 196 | 14.06 | 51 | 18.66 |
| Paycom Software | 134 | 21.29 | 36 | 36.83 |
| 金山软件 | 103 | 17.43 | 16 | 57.74 |
| 用友网络 | 92 | 0.82 | -20.61 | -- |
| Lightspeed POS | 77 | 25.22 | -47.59 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 光云科技 | 4.78 | -4.31 | -0.82 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
光云科技属于企业级软件及信息技术服务业，聚焦电商SaaS服务领域 电商SaaS行业近三年受数字化转型驱动保持年均15%以上增速，2024年市场规模突破800亿元，预计2025年将达千亿级，未来趋势体现为AI深度集成、跨平台数据互通及中小微企业服务渗透率提升，2025年渗透率有望从当前的30%提升至45%
2、市场地位及占有率
光云科技在电商SaaS细分领域处于国内第二梯队，核心产品快麦ERP服务超100万商家，在淘宝服务市场市占率约12%，钉钉生态服务商中交易规模排名前五
3、主要竞争对手
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