茂莱光学(688502)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
南京茂莱光学科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“范一”。公司主要业务为精密光学器件，高端光学镜头和先进光学系统的研发、设计、制造及销售。公司主要产品为精密光学器件、高端光学镜头、先进光学系统。
根据茂莱光学2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.42亿元，同比增长28.23%。扣非净利润1,327.20万元，同比大幅增长4.56倍。茂莱光学2025年第一季度净利润1,664.10万元，业绩同比大幅增长2.89倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电子测量仪器制造，主要产品包括光学器件、光学系统、光学镜头三项，光学器件占比44.54%，光学系统占比27.69%，光学镜头占比27.32%。
1、光学器件
2024年光学器件营收2.24亿元，同比去年的2.30亿元基本持平。同期，2024年光学器件毛利率为44.08%，同比去年的52.8%下降了16.52%。
2、光学系统
2024年光学系统营收1.39亿元，同比去年的1.33亿元小幅增长了4.38%。同期，2024年光学系统毛利率为42.43%，同比去年的52.09%下降了18.54%。
3、光学镜头
2024年光学镜头营收1.37亿元，同比去年的8,726.37万元大幅增长了57.41%。同期，2024年光学镜头毛利率为61.18%，同比去年的49.04%增长了24.76%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加28.23%，净利润同比大幅增加2.89倍
2025年一季度，茂莱光学营业总收入为1.42亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长28.23%，净利润为1,664.10万元，去年同期为428.08万元，同比大幅增长2.89倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失613.36万元，去年同期损失339.28万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,095.80万元，去年同期为642.92万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为494.60万元，去年同期为39.73万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.26倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.42亿元 | 1.11亿元 | 28.23% |
| 营业成本 | 7,041.88万元 | 5,602.82万元 | 25.69% |
| 销售费用 | 715.01万元 | 612.04万元 | 16.83% |
| 管理费用 | 2,430.83万元 | 2,471.81万元 | -1.66% |
| 财务费用 | -128.25万元 | -47.28万元 | -171.22% |
| 研发费用 | 1,966.13万元 | 1,752.34万元 | 12.20% |
| 所得税费用 | 263.39万元 | 68.38万元 | 285.17% |
2025年一季度主营业务利润为2,095.80万元，去年同期为642.92万元，同比大幅增长2.26倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.42亿元，同比增长28.23%；（2）毛利率本期为50.49%，同比有所增长了1.01%。
全国排名
截止到2025年9月24日，茂莱光学近十二个月的滚动营收为5.03亿元，在光学镜头行业中，茂莱光学的全国排名为10名，全球排名为20名。
光学镜头营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Canon 佳能 | 2171 | 8.68 | 77 | -9.33 |
| Fujifilm 富士胶片 | 1539 | 8.16 | 126 | 7.31 |
| Ricoh 理光 | 1217 | 12.86 | 22 | 14.60 |
| Konica Minolta 柯尼卡美能达 | 543 | 7.36 | -22.86 | -- |
| Olympus 奥林巴斯 | 480 | 4.70 | 57 | 0.60 |
| Nikon 尼康 | 344 | 9.85 | 2.95 | -47.65 |
| Jenoptik 业纳 | 93 | 14.12 | 7.71 | 4.15 |
| Eastman Kodak 伊士曼柯达 | 75 | -3.20 | 7.29 | 61.98 |
| GoPro | 57 | -11.62 | -30.88 | -- |
| 影石创新 | 56 | 61.30 | 9.95 | 55.27 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 茂莱光学 | 5.03 | 14.90 | 0.36 | -9.03 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
茂莱光学属于工业级精密光学元件及光学系统制造行业，专注于高端光学解决方案。 近三年，全球精密光学行业受半导体检测、生命科学仪器、AR/VR设备等领域需求驱动，年复合增长率超12%。2025年市场规模预计突破200亿美元，技术迭代加速向高精度、微型化、智能化发展，工业级光学系统在光刻机、基因测序等高端设备中的渗透率持续提升。
2、市场地位及占有率
茂莱光学在国内高端工业光学领域处于技术领先地位，其半导体检测设备用光学模组占全球供应链份额约8%-10%，生命科学仪器光学组件在国内市占率约15%。
3、主要竞争对手
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