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亚联发展(002316)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
深圳亚联发展科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“王永彬”。公司的核心业务有两块，一块是交通行业，一块是电力行业，主要产品包括交通工程系统集成和专网通信解决方案两项，其中交通工程系统集成占比42.00%，专网通信解决方案占比39.06%。
2025年一季度，公司实现营收1.05亿元，同比增长26.01%。扣非净利润332.74万元，同比大幅增长8.97倍。亚联发展2025年第一季度净利润509.37万元，业绩同比增长17.87%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长17.87%
本期净利润为509.37万元，去年同期432.16万元，同比增长17.87%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为-81.81万元，去年同期为399.75万元，由盈转亏；
但是信用减值损失本期收益883.00万元，去年同期收益110.45万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.05亿元 | 8,329.32万元 | 26.01% |
| 营业成本 | 9,065.52万元 | 6,719.57万元 | 34.91% |
| 销售费用 | 452.14万元 | 408.74万元 | 10.62% |
| 管理费用 | 689.52万元 | 536.88万元 | 28.43% |
| 财务费用 | 51.91万元 | -5.18万元 | 1102.23% |
| 研发费用 | 258.09万元 | 244.80万元 | 5.43% |
| 所得税费用 | 299.28万元 | 203.40万元 | 47.14% |
2025年一季度主营业务利润为-81.81万元，去年同期为399.75万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为1.05亿元，同比增长26.01%，不过毛利率本期为13.62%，同比下降了5.71%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
ST亚联2025年一季度非主营业务利润为890.46万元，去年同期为235.80万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -81.81万元 | -16.06% | 399.75万元 | -120.47% |
| 信用减值损失 | 883.00万元 | 173.35% | 110.45万元 | 699.43% |
| 其他 | 8.15万元 | 1.60% | 125.80万元 | -93.52% |
| 净利润 | 509.37万元 | 100.00% | 432.16万元 | 17.87% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST亚联属于通信设备制造业，主营业务涵盖专网通信技术研发及系统集成服务。 通信设备制造业近三年受5G基建加速、专网需求扩容驱动，2024年市场规模预计突破5000亿元，年复合增长率约8.6%，未来三年智慧城市、工业互联网深化将推动行业渗透率提升至25%以上，2025年专网通信细分市场增速或达12%
2、市场地位及占有率
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