*ST智胜(002253)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
四川川大智胜软件股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务为软件行业，主要产品包括航空及空管产品与服务和虚拟现实和增强现实产品与服务两项，其中航空及空管产品与服务占比51.75%，虚拟现实和增强现实产品与服务占比38.57%。
2025年一季度，公司实现营收2,534.40万元，同比小幅下降6.11%。扣非净利润-1,479.27万元，较去年同期亏损增大。*ST智胜2025年第一季度净利润-1,475.33万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-725.51万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低6.11%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，*ST智胜营业总收入为2,534.40万元，去年同期为2,699.32万元，同比小幅下降6.11%，净利润为-1,475.33万元，去年同期为-785.48万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1,536.60万元，去年同期为-1,106.22万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失260.03万元，去年同期损失143.99万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为1.98万元，去年同期为77.91万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,534.40万元 | 2,699.32万元 | -6.11% |
| 营业成本 | 1,984.06万元 | 1,773.25万元 | 11.89% |
| 销售费用 | 407.41万元 | 551.61万元 | -26.14% |
| 管理费用 | 699.92万元 | 507.70万元 | 37.86% |
| 财务费用 | 90.37万元 | 100.56万元 | -10.14% |
| 研发费用 | 883.50万元 | 869.49万元 | 1.61% |
| 所得税费用 | -191.99万元 | -128.82万元 | -49.03% |
2025年一季度主营业务利润为-1,536.60万元，去年同期为-1,106.22万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为407.41万元，同比下降26.14%，不过（1）管理费用本期为699.92万元，同比大幅增长37.86%；（2）营业总收入本期为2,534.40万元，同比小幅下降6.11%；（3）毛利率本期为21.72%，同比大幅下降了12.59%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
川大智胜属于航空与空管智能化系统及人工智能应用行业。 航空与空管智能化行业近三年受低空经济政策驱动加速发展，2024年低空经济市场规模突破万亿元，空管系统作为核心基础设施需求持续增长。人工智能技术融合推动行业向智慧化、高精度方向升级，预计至2027年，空管自动化及低空安防领域复合增长率超15%，市场空间达500亿元。
2、市场地位及占有率
川大智胜在国内空管自动化系统领域技术领先，核心产品覆盖军航及民航市场，空管业务营收占比超60%。但受限于行业集中采购特性及新竞争者进入，整体市占率约8%-10%，居细分领域第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 川大智胜（002253） | 聚焦空管自动化系统、三维人脸识别及低空安防解决方案 | 2024年空管产品营收占比超60%，低空监视雷达获军方订单 |
| 佳都科技（600728） | 智能交通及人脸识别方案商，布局智慧城市与轨道交通 | 2024年智能交通业务营收占比45%，地铁场景市占率第一 |
| 四创电子（600990） | 中电科旗下空管雷达及气象探测设备供应商 | 2024年低空经济领域新签合同额同比增32% |
| 航天发展（000547） | 军工电子与空管系统集成商，覆盖军用通信及导航 | 2024年军用空管订单规模达3.8亿元 |
| 国睿科技（600562） | 中电科十四所控股企业，主营空管雷达及气象装备 | 2024年空管一次雷达市占率约25% |
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