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通灵股份(301168)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏通灵电器股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“严荣飞”。公司的主营业务为工业，主要产品包括二极管接线盒、汽车外饰件、芯片接线盒三项，二极管接线盒占比46.55%，汽车外饰件占比18.90%，芯片接线盒占比18.47%。
2025年一季度，公司实现营收4.19亿元，同比基本持平。扣非净利润1,952.15万元，同比大幅下降39.33%。通灵股份2025年第一季度净利润2,655.90万元，业绩同比大幅下降32.42%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低32.42%
2025年一季度，通灵股份营业总收入为4.19亿元，去年同期为4.09亿元，同比基本持平，净利润为2,655.90万元，去年同期为3,930.04万元，同比大幅下降32.42%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益118.51万元，去年同期支出888.09万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,734.50万元，去年同期为4,078.07万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失362.44万元，去年同期收益473.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.19亿元 | 4.09亿元 | 2.65% |
| 营业成本 | 3.58亿元 | 3.31亿元 | 8.20% |
| 销售费用 | 198.25万元 | 151.66万元 | 30.72% |
| 管理费用 | 1,684.50万元 | 1,964.90万元 | -14.27% |
| 财务费用 | -532.42万元 | -299.58万元 | -77.73% |
| 研发费用 | 1,828.90万元 | 1,681.58万元 | 8.76% |
| 所得税费用 | -118.51万元 | 888.09万元 | -113.35% |
2025年一季度主营业务利润为2,734.50万元，去年同期为4,078.07万元，同比大幅下降32.95%。
虽然营业总收入本期为4.19亿元，同比有所增长2.65%，不过毛利率本期为14.51%，同比下降了4.39%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
通灵股份属于光伏设备行业，专注于太阳能光伏组件接线盒及配套产品的研发、生产和销售。 光伏行业近三年经历产能扩张与阶段性过剩，价格竞争激烈，行业整合加速。2024年协会呼吁推动落后产能出清，鼓励兼并重组，预计2025年供需逐步平衡。智能化产品如智能连接盒成为新增长点，市场空间向高效、高附加值方向扩容，中东等海外市场拓展为行业注入新动能。
2、市场地位及占有率
通灵股份在国内光伏接线盒领域处于领先地位，市场占有率约14%，规模与技术居行业前列，客户覆盖主流组件厂商，但面临快可电子等企业在分体式及智能接线盒细分市场的竞争压力。
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