科顺股份(300737)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
科顺防水科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“陈伟忠”。公司的主要业务为防水材料销售，占比高达78.23%，主要产品包括防水卷材、防水涂料、防水工程施工三项，防水卷材占比52.06%，防水涂料占比26.17%，防水工程施工占比17.77%。
2025年一季度，公司实现营收13.95亿元，同比小幅下降6.06%。扣非净利润2,251.62万元，同比小幅下降3.99%。科顺股份2025年第一季度净利润3,971.03万元，业绩同比下降22.13%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.82亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降22.13%
本期净利润为3,971.03万元，去年同期5,099.48万元，同比下降22.13%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失2,934.57万元，去年同期损失4,176.18万元，同比下降；（2）主营业务利润本期为7,538.29万元，去年同期为6,973.35万元，同比小幅增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为148.44万元，去年同期为914.01万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为205.81万元，去年同期为922.29万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为1,060.20万元，去年同期为1,722.59万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长8.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.95亿元 | 14.85亿元 | -6.06% |
| 营业成本 | 10.54亿元 | 11.31亿元 | -6.83% |
| 销售费用 | 1.20亿元 | 1.33亿元 | -9.25% |
| 管理费用 | 7,423.63万元 | 7,099.61万元 | 4.56% |
| 财务费用 | 1,221.34万元 | 2,324.43万元 | -47.46% |
| 研发费用 | 4,873.02万元 | 4,734.01万元 | 2.94% |
| 所得税费用 | 1,238.92万元 | 1,203.13万元 | 2.98% |
2025年一季度主营业务利润为7,538.29万元，去年同期为6,973.35万元，同比小幅增长8.10%。
虽然营业总收入本期为13.95亿元，同比小幅下降6.06%，不过毛利率本期为24.43%，同比有所增长了0.62%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
科顺股份2025年一季度非主营业务利润为-2,328.33万元，去年同期为-670.74万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,538.29万元 | 189.83% | 6,973.35万元 | 8.10% |
| 资产减值损失 | -892.12万元 | -22.47% | -420.76万元 | -112.02% |
| 其他收益 | 1,060.20万元 | 26.70% | 1,722.59万元 | -38.45% |
| 信用减值损失 | -2,934.57万元 | -73.90% | -4,176.18万元 | 29.73% |
| 其他 | 562.69万元 | 14.17% | 2,366.86万元 | -76.23% |
| 净利润 | 3,971.03万元 | 100.00% | 5,099.48万元 | -22.13% |
行业分析
1、行业发展趋势
科顺股份属于建筑防水材料行业，聚焦于防水卷材、涂料及修缮服务领域。 建筑防水行业近三年受基建投资放缓和房地产结构调整影响增速放缓，但存量修缮需求及绿色建材政策推动市场空间稳步扩容，2024年行业规模约1600亿元，未来三年复合增速预计5%-8%，光伏屋面一体化、城市更新等新兴场景将驱动结构性增长。
2、市场地位及占有率
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