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以岭药业(002603)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
石家庄以岭药业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“吴以岭”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括心脑血管类和其他类两项，其中心脑血管类占比59.52%，其他类占比23.27%。
2025年一季度，公司实现营收23.58亿元，同比小幅下降6.52%。扣非净利润3.25亿元，同比小幅增长11.23%。以岭药业2025年第一季度净利润3.24亿元，业绩同比小幅增长7.37%。本期经营活动产生的现金流净额为3.40亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长7.37%
本期净利润为3.24亿元，去年同期3.02亿元，同比小幅增长7.37%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失2,022.88万元，去年同期损失155.92万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为581.55万元，去年同期为2,032.03万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为4.11亿元，去年同期为3.59亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为-445.13万元，去年同期为-2,293.87万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅增长14.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.58亿元 | 25.23亿元 | -6.52% |
| 营业成本 | 10.89亿元 | 12.24亿元 | -11.04% |
| 销售费用 | 5.47亿元 | 5.68亿元 | -3.65% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 1.38亿元 | -14.99% |
| 财务费用 | -85.20万元 | 843.57万元 | -110.10% |
| 研发费用 | 1.64亿元 | 1.81亿元 | -9.17% |
| 所得税费用 | 6,996.51万元 | 6,653.59万元 | 5.15% |
2025年一季度主营业务利润为4.11亿元，去年同期为3.59亿元，同比小幅增长14.48%。
虽然营业总收入本期为23.58亿元，同比小幅下降6.52%，不过毛利率本期为53.82%，同比小幅增长了2.34%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
以岭药业属于中药行业，核心业务为创新中药研发、生产及销售。 中药行业近三年受政策支持加速发展，2023年市场规模超8000亿元，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦于现代化创新（如中药新药审批提速）、国际化拓展（如海外注册突破）及消费升级驱动的大健康领域（如药食同源产品），预计2025年市场规模将突破万亿元。
2、市场地位及占有率
以岭药业在中药行业处于创新引领地位，其连花清瘟系列在感冒类中成药市场占有率连续三年位列前三，心脑血管产品通心络胶囊2024年销售收入突破25亿元，位居细分领域头部。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 以岭药业（002603） | 聚焦创新中药研发，拥有连花清瘟、通心络等核心产品 | 连花清瘟2024年国内感冒类中成药市占率超15%，心脑血管管线营收占比达43% |
| 云南白药（000538） | 以云南白药系列为核心，拓展健康品及医药商业 | 中药板块2024年营收占比32%，牙膏市占率稳居国内第一 |
| 片仔癀（600436） | 以肝病用药片仔癀为主，布局保健食品及化妆品 | 核心产品2024年销售收入同比增12%，独家品种壁垒显著 |
| 同仁堂（600085） | 百年老字号，覆盖安宫牛黄丸等经典名方 | 安宫牛黄丸2024年市占率超60%，稳居细分市场首位 |
| 白云山（600332） | 涵盖中成药、化学药及大健康产品，主打板蓝根等 | 2024年中成药营收占比28%，板蓝根颗粒供应规模居行业前列 |
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