金冠股份(300510)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
吉林省金冠电气股份有限公司于2016年上市。公司主要从事输配电及控制设备、充电桩制造及场站运营、仪器仪表制造，主要产品包括环网柜、高低压成套开关柜、箱式变电站、智能电表及用电信息采集系统四项，环网柜占比24.38%，高低压成套开关柜占比24.23%，箱式变电站占比17.07%，智能电表及用电信息采集系统占比13.08%。
2025年一季度，公司实现营收2.69亿元，同比大幅增长39.75%。扣非净利润-1,534.77万元，较去年同期亏损有所减小。金冠股份2025年第一季度净利润-698.57万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.57亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-698.57万元，去年同期-1,375.97万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）其他收益本期为879.38万元，去年同期为646.77万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2,399.36万元，去年同期为-2,588.88万元，亏损有所减小；（3）信用减值损失本期收益790.45万元，去年同期收益623.94万元，同比增长；（4）所得税费用本期支出15.14万元，去年同期支出102.32万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.69亿元 | 1.93亿元 | 39.75% |
| 营业成本 | 2.22亿元 | 1.57亿元 | 41.57% |
| 销售费用 | 3,104.89万元 | 2,518.21万元 | 23.30% |
| 管理费用 | 2,078.21万元 | 1,939.43万元 | 7.16% |
| 财务费用 | 190.56万元 | 352.99万元 | -46.02% |
| 研发费用 | 1,598.59万元 | 1,241.75万元 | 28.74% |
| 所得税费用 | 15.14万元 | 102.32万元 | -85.21% |
2025年一季度主营业务利润为-2,399.36万元，去年同期为-2,588.88万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为17.40%，同比小幅下降了1.06%，不过营业总收入本期为2.69亿元，同比大幅增长39.75%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金冠股份2025年一季度非主营业务利润为1,715.92万元，去年同期为1,315.22万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,399.36万元 | 343.47% | -2,588.88万元 | 7.32% |
| 其他收益 | 879.38万元 | -125.88% | 646.77万元 | 35.96% |
| 信用减值损失 | 790.45万元 | -113.15% | 623.94万元 | 26.69% |
| 其他 | 59.48万元 | -8.52% | 56.13万元 | 5.97% |
| 净利润 | -698.57万元 | 100.00% | -1,375.97万元 | 49.23% |
行业分析
1、行业发展趋势
金冠股份属于电力设备行业，核心业务为输配电及控制设备制造，同时布局新能源充电设施与锂电池隔膜领域。 电力设备行业近三年受新型电力系统建设、新能源政策驱动加速发展，2024年充电桩保有量突破1060万台，年增超53%，智能电网设备需求持续释放。未来行业将聚焦高压快充、虚拟电厂及电网智能化，预计2025年市场规模将突破万亿元，复合增长率超15%，液冷超充、能源管理平台等技术成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
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