秦川物联(688528)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
成都秦川物联网科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“邵泽华”。公司是从事智能燃气表的研发、制造、销售和服务的高新技术企业,将精确计量、智能控制、数据通信、信息安全等核心技术与精密仪表制造融合,并提供燃气运营管理软件。
根据秦川物联2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5,620.83万元，同比大幅下降44.56%。扣非净利润-2,991.73万元，较去年同期亏损增大。秦川物联2025年第一季度净利润-2,988.45万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括物联网智能燃气表和智能传感器及相关元器件两项，其中物联网智能燃气表占比72.26%，智能传感器及相关元器件占比11.80%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降44.56%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，秦川物联营业总收入为5,620.83万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降44.56%，净利润为-2,988.45万元，去年同期为-596.18万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2,753.71万元，去年同期为-1,019.22万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出22.80万元，去年同期收益397.09万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,620.83万元 | 1.01亿元 | -44.56% |
| 营业成本 | 4,912.22万元 | 7,125.49万元 | -31.06% |
| 销售费用 | 894.73万元 | 1,138.87万元 | -21.44% |
| 管理费用 | 1,056.85万元 | 1,084.53万元 | -2.55% |
| 财务费用 | 115.94万元 | 69.59万元 | 66.61% |
| 研发费用 | 1,314.92万元 | 1,631.17万元 | -19.39% |
| 所得税费用 | 22.80万元 | -397.09万元 | 105.74% |
2025年一季度主营业务利润为-2,753.71万元，去年同期为-1,019.22万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5,620.83万元，同比大幅下降44.56%；（2）毛利率本期为12.61%，同比大幅下降了17.11%。
行业分析
1、行业发展趋势
成都秦川物联网科技股份有限公司属于仪器仪表制造业。 仪器仪表制造业近三年在智能化、物联网技术推动下加速升级，智慧城市、工业互联网等需求驱动行业年均复合增长率超8%。2024年市场规模突破1.2万亿元，预计未来五年将以年均6%-9%增速扩张，其中智能燃气表、水表等细分领域受益于城市管网改造和能源管理数字化，渗透率持续提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
秦川物联在国内智能燃气表领域以技术创新见长，拥有多项国际领先技术，产品覆盖400余个城市，但市场占有率不足5%，在科创板同行业中营收规模较小，2024年营收3.21亿元，位列行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 秦川物联（688528） | 专注于物联网智能燃气表及智慧城市解决方案，拥有508项中国发明专利和230项国际专利 | 2025年入选全球创新动能百强，智慧燃气表营收占比超75% |
| 金卡智能（300349） | 国内燃气计量龙头企业，覆盖智能表计、云服务平台及能源数字化系统 | 2024年燃气表市场占有率约18%，工商业表业务增长26% |
| 先锋电子（002767） | 主营智能水表、热量表及物联网系统，重点布局智慧水务领域 | 2024年智能水表营收占比51%，华北区域市占率排名前三 |
| 新天科技（300259） | 提供智能水表、燃气表及能源管理物联网平台，拥有省级技术研发中心 | 2024年智能表计业务营收超12亿元，同比增长14% |
| 汇中股份（300371） | 超声测流技术领先企业，产品涵盖热量表、水表及智慧供热系统 | 超声水表国内市场占有率约9%，2024年出口业务增长33% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损2,988.45万元，亏损较上期大幅增大。
由于营收和毛利率的同步大幅下降，2025年一季度主营利润亏损2,753.71万元，较去年同期亏损大幅加剧。
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