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上海瀚讯(300762)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
上海瀚讯信息技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“卜智勇”。公司的主营业务为宽带移动通信行业，其中宽带移动通信设备为第一大收入来源，占比92.55%。
2025年一季度，公司实现营收1.26亿元，同比大幅增长84.41%。扣非净利润709.58万元，扭亏为盈。上海瀚讯2025年第一季度净利润620.33万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加84.41%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，上海瀚讯营业总收入为1.26亿元，去年同期为6,807.27万元，同比大幅增长84.41%，净利润为620.33万元，去年同期为-1,003.66万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然投资收益本期为-558.80万元，去年同期为0.00元；
但是（1）资产减值损失本期收益270.41万元，去年同期损失574.58万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益820.88万元，去年同期收益152.01万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失118.53万元，去年同期损失513.73万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.26亿元 | 6,807.27万元 | 84.41% |
| 营业成本 | 7,837.79万元 | 2,375.29万元 | 229.97% |
| 销售费用 | 668.53万元 | 856.73万元 | -21.97% |
| 管理费用 | 1,498.23万元 | 1,066.73万元 | 40.45% |
| 财务费用 | -1,875.71万元 | -2,701.72万元 | 30.57% |
| 研发费用 | 4,903.01万元 | 5,594.44万元 | -12.36% |
| 所得税费用 | -820.88万元 | -152.01万元 | -440.03% |
2025年一季度主营业务利润为-555.08万元，去年同期为-450.64万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.26亿元，同比大幅增长84.41%，不过毛利率本期为37.56%，同比大幅下降了27.55%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
上海瀚讯2025年一季度非主营业务利润为353.83万元，去年同期为-705.02万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -555.08万元 | -89.48% | -450.64万元 | -23.18% |
| 投资收益 | -558.80万元 | -90.08% | - | |
| 资产减值损失 | 270.41万元 | 43.59% | -574.58万元 | 147.06% |
| 其他收益 | 724.06万元 | 116.72% | 378.44万元 | 91.33% |
| 信用减值损失 | -118.53万元 | -19.11% | -513.73万元 | 76.93% |
| 其他 | 37.39万元 | 6.03% | 10.81万元 | 245.87% |
| 净利润 | 620.33万元 | 100.00% | -1,003.66万元 | 161.81% |
4、净现金流同比大幅下降8.96倍
2025年一季度，上海瀚讯净现金流为-2.51亿元，去年同期为-2,520.62万元，较去年同期大幅下降8.96倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为6,391.75万元，同比大幅增长152.57%；
但是（1）投资支付的现金本期为2.05亿元，同比增长2.05亿元；（2）偿还债务支付的现金本期为1.56亿元，同比大幅增长37.59%。
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