应流股份(603308)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长
安徽应流机电股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“杜应流”。公司的主营业务为专用设备高端零部件的研发、生产、销售。公司的主要产品为航空发动机叶片、核能材料、清洁高效电力、石油天然气用阀门阀体和特种采矿、工程机械、自动控制设备及医疗设备用机械零部件。
根据应流股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.63亿元，同比基本持平。扣非净利润8,976.06万元，同比基本持平。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是高温合金产品及精密铸钢件产品，一块是核电及其他中大型铸钢件产品，主要产品包括泵及阀门零件和机械装备构件两项，其中泵及阀门零件占比48.55%，机械装备构件占比48.07%。
1、泵及阀门零件
2024年泵及阀门零件营收12.20亿元，同比去年的12.30亿元基本持平。2022年-2024年泵及阀门零件毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的33.76%，小幅下降到了2024年的31.1%。
2、机械装备构件
2016年-2024年机械装备构件营收呈大幅增长趋势，从2016年的4.42亿元，大幅增长到2024年的12.08亿元。2021年-2024年机械装备构件毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的40.31%，小幅下降到了2024年的37.17%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.63亿元 | 6.62亿元 | 0.03% |
| 营业成本 | 4.19亿元 | 4.35亿元 | -3.81% |
| 销售费用 | 952.55万元 | 792.50万元 | 20.20% |
| 管理费用 | 5,434.24万元 | 4,330.78万元 | 25.48% |
| 财务费用 | 3,047.24万元 | 3,286.94万元 | -7.29% |
| 研发费用 | 5,959.13万元 | 7,204.69万元 | -17.29% |
| 所得税费用 | 526.48万元 | 218.81万元 | 140.61% |
2025年一季度主营业务利润为7,866.17万元，去年同期为6,242.68万元，同比增长26.01%。
虽然管理费用本期为5,434.24万元，同比增长25.48%，不过（1）研发费用本期为5,959.13万元，同比下降17.29%；（2）毛利率本期为36.83%，同比小幅增长了2.52%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年9月24日，应流股份近十二个月的滚动营收为25亿元，在核电设备行业中，应流股份的全国排名为8名，全球排名为11名。
核电设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上海电气 | 1162 | -4.02 | 7.52 | -- |
| 东方电气 | 697 | 13.38 | 29 | 8.48 |
| 哈尔滨电气 | 387 | 21.54 | 17 | -- |
| Curtiss-Wright 寇蒂斯莱特 | 223 | 7.59 | 29 | 14.87 |
| 浙富控股 | 209 | 13.95 | 9.71 | -25.10 |
| BWX Technologies | 193 | 8.37 | 20 | -2.68 |
| 中国一重 | 166 | -10.43 | -37.36 | -- |
| 久立特材 | 109 | 22.26 | 15 | 23.35 |
| 纽威股份 | 62 | 16.34 | 12 | 45.20 |
| 海陆重工 | 28 | 3.26 | 3.77 | -5.17 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 应流股份 | 25 | 7.20 | 2.86 | 7.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
应流股份属于高端装备关键零部件制造行业，聚焦于核电、航空航天、油气装备等领域的精密铸件与核心部件研发生产。 高端装备关键零部件行业近三年复合增长率达9.5%，2024年市场规模突破3.2万亿元。政策推动国产替代加速，核电重启与航空发动机自主化催生增量需求，智能化与轻量化技术成为趋势。预计2025年细分领域如核电主泵壳体、燃气轮机叶片市场空间将超5000亿元，行业向高精度、高可靠性方向迭代。
2、市场地位及占有率
应流股份在核电装备关键铸件领域占据主导地位，2024年核一级主泵壳体国内市场占有率约38%，位列首位；航空发动机高温合金叶片市占率约18%，居国内前三。其全球油气阀门部件供货规模达12亿元，占国际头部企业采购份额的15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 应流股份（603308） | 核电及航空航天领域高端铸件龙头，覆盖主泵壳体、航空发动机叶片等 | 2025年核电部件营收占比42% 航空叶片供货量突破80万片 |
| 派克新材（605123） | 专注航空锻件与石化装备部件，产品包括机匣、涡轮盘等 | 2024年航空锻件市占率24% 某型发动机环件独家供应商 |
| 中航重机（600765） | 航空锻造核心企业，主导国内军用飞机结构件市场 | 2025年航空锻件营收占比68% 某重点型号市占率超60% |
| 三角防务（300775） | 主营大型航空模锻件，参与C919起落架等关键部件研制 | 2024年军用锻件营收53亿元 新型战机部件供货量占比35% |
| 航宇科技（688239） | 航空发动机环锻件核心供应商，覆盖LEAP发动机等国际项目 | 2025年环形件营收占比81% 国际航发巨头认证供应商 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润8,540.31万元。
2025年一季度主营利润7,866.17万元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是研发费用在下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
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