世纪瑞尔(300150)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
北京世纪瑞尔技术股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“牛俊杰”。公司的核心业务有两块，一块是铁路，一块是城市轨道交通行业，主要产品包括城市轨道交通乘客信息系统、铁路综合信息化业务、铁路行车安全监控系统三项，城市轨道交通乘客信息系统占比36.87%，铁路综合信息化业务占比36.34%，铁路行车安全监控系统占比23.21%。
2025年一季度，公司实现营收1.24亿元，同比大幅增长43.45%。扣非净利润54.22万元，扭亏为盈。世纪瑞尔2025年第一季度净利润102.12万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3,141.70万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加43.45%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，世纪瑞尔营业总收入为1.24亿元，去年同期为8,609.15万元，同比大幅增长43.45%，净利润为102.12万元，去年同期为-1,378.33万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-356.94万元，去年同期为-1,422.86万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益471.97万元，去年同期收益304.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.24亿元 | 8,609.15万元 | 43.45% |
| 营业成本 | 6,817.82万元 | 4,846.58万元 | 40.67% |
| 销售费用 | 2,384.60万元 | 2,112.31万元 | 12.89% |
| 管理费用 | 1,471.81万元 | 1,223.50万元 | 20.30% |
| 财务费用 | 13.57万元 | 85.75万元 | -84.18% |
| 研发费用 | 1,925.12万元 | 1,669.01万元 | 15.35% |
| 所得税费用 | 149.28万元 | 97.88万元 | 52.51% |
2025年一季度主营业务利润为-356.94万元，去年同期为-1,422.86万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.24亿元，同比大幅增长43.45%；（2）毛利率本期为44.79%，同比有所增长了1.09%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
世纪瑞尔2025年一季度非主营业务利润为608.33万元，去年同期为142.41万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -356.94万元 | -349.54% | -1,422.86万元 | 74.91% |
| 投资收益 | -95.88万元 | -93.90% | -201.84万元 | 52.49% |
| 公允价值变动收益 | 74.64万元 | 73.09% | - | |
| 其他收益 | 153.59万元 | 150.41% | 34.08万元 | 350.68% |
| 信用减值损失 | 471.97万元 | 462.19% | 304.14万元 | 55.18% |
| 其他 | 9.47万元 | 9.28% | 6.38万元 | 48.52% |
| 净利润 | 102.12万元 | 100.00% | -1,378.33万元 | 107.41% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，世纪瑞尔净现金流为-8,080.03万元，去年同期为1,688.52万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.07亿元，同比下降21.68%；
但是（1）投资支付的现金本期为6,315.00万元，同比增长6,315.00万元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.86亿元，同比下降16.36%；（3）支付给职工以及为职工支付的现金本期为6,178.72万元，同比大幅增长62.24%。
行业分析
1、行业发展趋势
世纪瑞尔属于轨道交通领域的铁路及城市轨道交通智能化系统集成与运维服务行业，聚焦于行车安全监控、乘客信息服务等核心业务。 近三年，轨道交通行业受益于“十四五”规划及新基建政策推动，铁路固定资产投资年均超8000亿元，高铁里程突破4.2万公里，城轨运营里程突破1万公里。未来行业将向智能化、数字化方向深化发展，重点布局智能运维、智慧车站及车联网，预计2025年智能系统市场规模超1500亿元，综合运维服务需求年增超20%。
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