龙蟠科技(603906)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
江苏龙蟠科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“石俊峰”。公司的主营业务为车用环保精细化学品的研发、生产和销售。公司主营产品涵盖润滑油、发动机冷却液、柴油发动机尾气处理液、车用养护品、磷酸铁锂材料等于一体的车用环保精细化学品的产品体系，产品广泛应用于汽车整体制造、汽车后市场、工程机械等领域。
根据龙蟠科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.92亿元，同比小幅增长7.99%。扣非净利润-5,368.61万元，较去年同期亏损有所减小。龙蟠科技2025年第一季度净利润-4,135.63万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为磷酸铁锂正极材料，占比高达75.13%。
1、磷酸铁锂正极材料
2022年-2024年磷酸铁锂正极材料营收呈大幅下降趋势，从2022年的122.42亿元，大幅下降到2024年的56.19亿元。2024年磷酸铁锂正极材料毛利率为2.56%，同比去年的-7.82%大幅增长了132.74%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加7.99%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，龙蟠科技营业总收入为15.92亿元，去年同期为14.74亿元，同比小幅增长7.99%，净利润为-4,135.63万元，去年同期为-9,741.37万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失3,961.30万元，去年同期收益974.99万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益825.55万元，去年同期收益4,334.64万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-4,876.36万元，去年同期为-2.33亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.92亿元 | 14.74亿元 | 7.99% |
| 营业成本 | 13.26亿元 | 13.99亿元 | -5.20% |
| 销售费用 | 3,493.54万元 | 4,380.78万元 | -20.25% |
| 管理费用 | 8,810.83万元 | 9,363.74万元 | -5.91% |
| 财务费用 | 7,450.43万元 | 5,902.76万元 | 26.22% |
| 研发费用 | 1.05亿元 | 9,939.30万元 | 5.58% |
| 所得税费用 | 640.76万元 | -698.41万元 | 191.75% |
2025年一季度主营业务利润为-4,876.36万元，去年同期为-2.33亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为15.92亿元，同比小幅增长7.99%；（2）毛利率本期为16.72%，同比大幅增长了11.58%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
龙蟠科技2025年一季度非主营业务利润为1,381.50万元，去年同期为1.28亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,876.36万元 | 117.91% | -2.33亿元 | 79.03% |
| 投资收益 | 1,011.25万元 | -24.45% | -677.29万元 | 249.31% |
| 资产减值损失 | -3,961.30万元 | 95.79% | 974.99万元 | -506.29% |
| 其他收益 | 3,368.02万元 | -81.44% | 6,703.28万元 | -49.76% |
| 信用减值损失 | 825.55万元 | -19.96% | 4,334.64万元 | -80.95% |
| 其他 | 362.72万元 | -8.77% | 1,592.30万元 | -77.22% |
| 净利润 | -4,135.63万元 | 100.00% | -9,741.37万元 | 57.55% |
全球排名
截止到2025年9月24日，龙蟠科技近十二个月的滚动营收为77亿元，在润滑油行业中，龙蟠科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
润滑油营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Calumet 卡路美 | 299 | 9.99 | -15.83 | -- |
| Fuchs 福斯 | 294 | 7.08 | 25 | 6.08 |
| Valvoline 胜牌 | 115 | -18.41 | 15 | -20.44 |
| 龙蟠科技 | 77 | 23.70 | -6.36 | -- |
| 德联集团 | 50 | -1.52 | 0.69 | -34.86 |
| 统一股份 | 23 | 87.76 | 0.31 | -- |
| 威尔药业 | 13 | 7.55 | 1.46 | 13.04 |
| 康普顿 | 11 | -1.26 | 0.55 | -19.73 |
| 中晟高科 | 4.93 | -21.82 | -1.70 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
龙蟠科技属于新能源材料与精细化学品行业，核心业务涵盖锂电正极材料、数据中心液冷介质及汽车化学品。 新能源材料行业近三年受益于新能源汽车与储能需求激增，磷酸铁锂材料2024年出货量同比增长32%，液冷技术因数据中心高功率密度趋势加速渗透。预计至2025年，全球锂电池材料市场规模将突破千亿美元，液冷介质年复合增长率超30%，行业向高效、环保技术迭代。
2、市场地位及占有率
龙蟠科技通过子公司常州锂源跻身磷酸铁锂正极材料头部阵营，2024年上半年出货量达8万吨，国内市占率约8.6%，位列行业前五，并获LG新能源70亿元长期订单，技术及规模优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙蟠科技（603906） | 主营锂电正极材料、数据中心液冷介质，子公司常州锂源为磷酸铁锂头部供应商 | 2024年磷酸铁锂出货量居行业前五，获LG新能源70亿元订单 |
| 德方纳米（300769） | 全球最大磷酸铁锂正极材料生产商，专注纳米磷酸铁锂技术 | 2024年市占率超20%，产能规模行业第一 |
| 湖南裕能（301358） | 磷酸铁锂材料龙头，深度绑定宁德时代、比亚迪等客户 | 2024年产能利用率超90%，市占率约25% |
| 万润新能（688275） | 专注于动力电池正极材料，产品覆盖磷酸铁锂及三元材料 | 2024年磷酸铁锂业务营收占比超85% |
| 当升科技（300073） | 三元正极材料领军企业，近年拓展磷酸铁锂业务 | 2024年正极材料总出货量同比增长40% |
1、经营分析总结
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