九芝堂(000989)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
九芝堂股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“李振国”。公司的主营业务为医药工业，主要产品包括OTC和处方药两项，其中OTC占比47.81%，处方药占比47.73%。
2025年一季度，公司实现营收8.06亿元，同比下降25.37%。扣非净利润1.14亿元，同比下降17.93%。九芝堂2025年第一季度净利润1.22亿元，业绩同比下降15.64%。本期经营活动产生的现金流净额为5,566.10万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降15.64%
本期净利润为1.22亿元，去年同期1.44亿元，同比下降15.64%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,855.69万元，去年同期支出3,425.35万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.40亿元，去年同期为1.51亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为349.41万元，去年同期为1,368.82万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为637.67万元，去年同期为1,202.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.06亿元 | 10.80亿元 | -25.37% |
| 营业成本 | 3.22亿元 | 4.17亿元 | -22.85% |
| 销售费用 | 2.62亿元 | 4.16亿元 | -37.16% |
| 管理费用 | 4,365.00万元 | 4,943.60万元 | -11.70% |
| 财务费用 | -40.37万元 | -149.98万元 | 73.08% |
| 研发费用 | 2,436.65万元 | 3,143.19万元 | -22.48% |
| 所得税费用 | 2,855.69万元 | 3,425.35万元 | -16.63% |
2025年一季度主营业务利润为1.40亿元，去年同期为1.51亿元，同比小幅下降6.87%。
虽然销售费用本期为2.62亿元，同比大幅下降37.16%，不过（1）营业总收入本期为8.06亿元，同比下降25.37%；（2）毛利率本期为60.04%，同比有所下降了1.30%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
ST九芝属于中药行业，专注于中成药、生物药品及心脑血管疾病药物的研发、生产与销售。 中药行业近三年在国家政策支持下稳步增长，政策强调资源保护、质量提升及创新研发。2025年市场规模预计突破万亿元，老龄化及健康消费升级驱动需求，但行业集中度低，头部企业通过技术迭代和资源整合加速扩张，仿制药竞争加剧，创新中药及国际化成为未来核心增长点。
2、市场地位及占有率
ST九芝作为百年中药老字号，在心脑血管及补益类中药领域具有品牌认知度，但近年因内控问题被实施风险警示，市场地位受冲击，核心产品市占率未披露，2024年营收同比下降7.67%，行业排名中游。
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