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德尔玛(301332)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
广东德尔玛科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“蔡铁强”。公司的主营业务为小家电行业，主要产品包括水健康类、家居环境类、个护健康类三项，水健康类占比39.41%，家居环境类占比39.17%，个护健康类占比20.70%。
2025年一季度，公司实现营收7.78亿元，同比小幅增长8.61%。扣非净利润2,085.97万元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.78亿元 | 7.16亿元 | 8.61% |
| 营业成本 | 5.42亿元 | 4.95亿元 | 9.36% |
| 销售费用 | 1.36亿元 | 1.36亿元 | 0.14% |
| 管理费用 | 3,137.19万元 | 3,364.70万元 | -6.76% |
| 财务费用 | -293.26万元 | -667.55万元 | 56.07% |
| 研发费用 | 4,483.65万元 | 3,816.46万元 | 17.48% |
| 所得税费用 | 559.67万元 | 477.66万元 | 17.17% |
2025年一季度主营业务利润为2,354.62万元，去年同期为1,789.11万元，同比大幅增长31.61%。
虽然毛利率本期为30.38%，同比有所下降了0.48%，不过营业总收入本期为7.78亿元，同比小幅增长8.61%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
德尔玛属于小家电行业，聚焦于创新家电产品的研发、生产和销售。 小家电行业近三年受消费升级、智能家居渗透率提升驱动，市场规模年均增长8%-12%，2025年预计突破6000亿元。未来趋势集中于智能化（AIoT技术整合）、健康化（杀菌/净化功能）及场景化（细分需求定制），但竞争加剧推动行业集中度提升，头部企业通过技术迭代和渠道优化抢占市场份额。
2、市场地位及占有率
德尔玛在小家电行业中处于腰部梯队，依托小米生态链合作及线上渠道布局，2025年线上市场占有率约2.3%-2.8%，主打洗地机、吸尘器等清洁类产品，细分品类排名居行业前五，但整体品牌溢价和研发投入较头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德尔玛（301332） | 专注智能清洁家电，小米生态链合作企业 | 2025年洗地机线上市占率12.7%（行业第三），营收中清洁类占比超65% |
| 苏泊尔（002032） | 综合型厨电龙头，覆盖炊具、小家电全品类 | 2024年炊具市占率32%（第一），小家电营收占比58% |
| 九阳股份（002242） | 厨房小家电领军者，以豆浆机为核心产品 | 2025年豆浆机线下市占率68%，空气炸锅线上销量同比增40% |
| 小熊电器（002959） | 创意小家电代表，聚焦年轻消费群体 | 2025年酸奶机/养生壶市占率均超25%，营收同比增19% |
| 新宝股份（002705） | 小家电ODM龙头，出口占比超70% | 2024年咖啡机出口额同比增24%，北美市场订单规模超15亿元 |
4、经营评分排名
德尔玛在2025年一季报经营评分排名为第1627名，在小家电行业中排名为9名。
小家电经营评分前三名(及德尔玛)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 苏泊尔 | 91 | 91 | 90 | 91 | 72 |
| 北鼎股份 | 88 | 87 | 82 | 85 | 59 |
| 飞科电器 | 87 | 86 | 86 | 90 | 80 |
| 德尔玛 | 70 | 72 | 70 | 75 | 73 |
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