联影医疗(688271)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长
上海联影医疗科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“薛敏”。公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。
根据联影医疗2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收24.78亿元，同比小幅增长5.42%。扣非净利润3.78亿元，同比增长26.09%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为医疗器械行业，其中销售医学影像诊断设备及放射治疗设备为第一大收入来源，占比81.99%。
1、销售医学影像诊断设备及放射治疗设备
2024年销售医学影像诊断设备及放射治疗设备营收84.45亿元，同比去年的99.27亿元小幅下降了14.93%。2022年-2024年销售医学影像诊断设备及放射治疗设备毛利率呈下降趋势，从2022年的48.46%，下降到了2024年的47.05%。
2、提供维修服务
2022年-2024年提供维修服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的7.49亿元，大幅增长到2024年的13.56亿元。2022年-2024年提供维修服务毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的55.79%，小幅增长到了2024年的63.43%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.78亿元 | 23.50亿元 | 5.42% |
| 营业成本 | 12.40亿元 | 11.85亿元 | 4.65% |
| 销售费用 | 3.84亿元 | 3.58亿元 | 7.38% |
| 管理费用 | 1.32亿元 | 1.21亿元 | 8.78% |
| 财务费用 | -1,693.73万元 | -4,069.08万元 | 58.38% |
| 研发费用 | 3.79亿元 | 4.20亿元 | -9.72% |
| 所得税费用 | 3,229.33万元 | 3,779.82万元 | -14.56% |
2025年一季度主营业务利润为3.45亿元，去年同期为2.95亿元，同比增长16.86%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为24.78亿元，同比小幅增长5.42%；（2）研发费用本期为3.79亿元，同比小幅下降9.72%；（3）毛利率本期为49.94%，同比有所增长了0.37%。
全球排名
截止到2025年9月24日，联影医疗近十二个月的滚动营收为103亿元，在医学影像设备行业中，联影医疗的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
医学影像设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1867 | 7.51 | 162 | 3.97 |
| Philips 飞利浦 | 1504 | 1.65 | -58.51 | -- |
| GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1403 | 3.81 | 142 | -3.92 |
| 东软集团 | 116 | 9.79 | 0.63 | -62.26 |
| 联影医疗 | 103 | 12.40 | 13 | -3.80 |
| 开立医疗 | 20 | 11.71 | 1.42 | -16.80 |
| 万东医疗 | 15 | 9.65 | 1.57 | -4.94 |
| Butterfly Network | 5.85 | 9.46 | -5.17 | -- |
| ST中珠 | 5.21 | -3.55 | -6.20 | -- |
| 祥生医疗 | 4.69 | 5.62 | 1.41 | 7.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
联影医疗属于医学影像设备行业。 医学影像设备行业近三年受益于政策支持、技术迭代及国产替代加速，市场规模持续扩大，2025年国内市场规模预计突破800亿元。未来趋势聚焦高端化（3.0T MR、超高端CT）、智能化（AI辅助诊断）及全球化布局，2030年全球市场规模有望达627亿美元，中国占比将进一步提升。
2、市场地位及占有率
联影医疗是国内医学影像设备龙头企业，2024年在国内MR市场占有率超35%（排名第一）、CT市场占有率超25%（排名第二），高端产品线已实现进口替代，PET-CT及PET-MR国内市占率长期保持领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 联影医疗（688271） | 专注于高端医学影像设备研发生产，覆盖MR、CT、PET-CT等全产品线 | 2024年MR国内市占率35%、CT市占率25%，PET-CT装机量占国内新增市场40% |
| 迈瑞医疗（300760） | 综合性医疗器械龙头，医学影像领域涵盖超声、MR及X射线设备 | 2024年超声设备国内市占率28%，高端便携超声营收同比增长22% |
| 万东医疗（600055） | 主营X射线诊断设备及MRI，聚焦基层医疗市场 | 2024年DR设备国内市占率18%，县级医院覆盖率超60% |
| 开立医疗（300633） | 以超声和内窥镜为核心，拓展至血管内超声等细分领域 | 2024年超声业务营收占比52%，内窥镜产品进入三级医院供应链 |
| 安科生物（300009） | 布局医学影像及精准医疗，产品包括CT、DR及核医学设备 | 2024年CT产品线营收同比增长19%，基层医疗订单占比超45% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3.66亿元。
2025年一季度主营利润3.45亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是研发费用在小幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。
请下载并登录APP，即可阅读全文
