康众医疗(688607)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
江苏康众数字医疗科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“JIANQIANGLIU（刘建强）”。公司的主营业务为数字化X射线平板探测器研发、生产、销售和服务。公司的主要产品为数字化X射线平板探测器。
根据康众医疗2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5,843.90万元，同比小幅增长10.33%。扣非净利润-468.81万元，较去年同期亏损增大。康众医疗2025年第一季度净利润-331.31万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,463.46万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
1、静态
2024年静态营收1.56亿元，同比去年的1.81亿元小幅下降了14.02%。2022年-2024年静态毛利率呈增长趋势，从2022年的32.85%，增长到了2024年的39.68%。
2、动态
2021年-2024年动态营收呈大幅增长趋势，从2021年的4,400.45万元，大幅增长到2024年的1.33亿元。2021年-2024年动态毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的47.4%，小幅下降到了2024年的41.81%。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加10.33%，净利润由盈转亏
2025年一季度，康众医疗营业总收入为5,843.90万元，去年同期为5,296.98万元，同比小幅增长10.33%，净利润为-331.31万元，去年同期为119.08万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）投资收益本期为-65.40万元，去年同期为248.29万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-143.90万元，去年同期为-31.11万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,843.90万元 | 5,296.98万元 | 10.33% |
| 营业成本 | 3,746.59万元 | 3,098.48万元 | 20.92% |
| 销售费用 | 675.88万元 | 731.33万元 | -7.58% |
| 管理费用 | 909.50万元 | 491.46万元 | 85.06% |
| 财务费用 | -56.68万元 | -74.17万元 | 23.57% |
| 研发费用 | 679.24万元 | 1,036.98万元 | -34.50% |
| 所得税费用 | 139.01万元 | 84.85万元 | 63.84% |
2025年一季度主营业务利润为-143.90万元，去年同期为-31.11万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 909.50万元 | 85.06% | 研发费用 | 679.24万元 | -34.50% |
| 毛利率 | 35.89% | -5.61% | 营业总收入 | 5,843.90万元 | 10.33% |
3、非主营业务利润由盈转亏
康众医疗2025年一季度非主营业务利润为-51.21万元，去年同期为235.03万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -143.90万元 | 43.43% | -31.11万元 | -362.62% |
| 投资收益 | -65.40万元 | 19.74% | 248.29万元 | -126.34% |
| 其他收益 | 56.92万元 | -17.18% | 67.12万元 | -15.20% |
| 信用减值损失 | -40.31万元 | 12.17% | -29.22万元 | -37.97% |
| 其他 | 3,983.03元 | -0.12% | -50.70万元 | 100.79% |
| 净利润 | -331.31万元 | 100.00% | 119.08万元 | -378.23% |
全球排名
截止到2025年9月24日，康众医疗近十二个月的滚动营收为2.98亿元，在无损检测行业中，康众医疗的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
无损检测营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| OSI Systems | 122 | 13.13 | 11 | 9.06 |
| Varex Imaging | 58 | -0.29 | -3.40 | -- |
| 奕瑞科技 | 18 | 15.54 | 4.65 | -1.32 |
| 日联科技 | 7.39 | 28.80 | 1.43 | 41.28 |
| 康众医疗 | 2.98 | -4.47 | 0.18 | -40.80 |
| 多浦乐 | 1.62 | 2.61 | 0.52 | -6.84 |
| Rigaku 理学 | 0 | -- | -- | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
康众医疗属于医疗器械行业，专注于数字化X射线平板探测器的研发、生产和销售。 中国医疗器械行业近三年保持年均10%以上增长，2023年市场规模突破1.2万亿元。政策推动国产替代和技术升级，高端影像设备、智能诊疗器械成为核心增长点，预计2025年市场空间达1.5万亿元。行业集中度提升，创新驱动和临床需求推动细分领域如数字化探测器持续扩容。
2、市场地位及占有率
康众医疗在国内数字化X射线探测器领域位居第二梯队，2024年市占率约8%，主要覆盖医疗和工业检测场景。其技术储备在动态探测器领域具有差异化优势，但整体规模与头部企业存在差距，尚未进入全球前五供应商行列。
3、主要竞争对手
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