东方明珠(600637)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
东方明珠新媒体股份有限公司于1993年上市。公司主要从事IPTV、互联网电视、手机电视等新媒体业务运营。公司主要产品或服务包括影视互娱、媒体网络、视频购物、文旅消费、投资管理。
根据东方明珠2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收14.82亿元，同比小幅下降7.08%。扣非净利润8,612.21万元，同比小幅下降7.46%。东方明珠2025年第一季度净利润1.20亿元，业绩同比增长17.94%。本期经营活动产生的现金流净额为1,003.98万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为智慧广电业务，占比高达67.92%。
1、智慧广电业务
2022年-2024年智慧广电业务营收呈小幅增长趋势，从2022年的48.27亿元，小幅增长到2024年的52.29亿元。2022年-2024年智慧广电业务毛利率呈下降趋势，从2022年的27.71%，下降到了2024年的21.29%。
2、文化消费业务
2024年文化消费业务营收21.28亿元，同比去年的24.20亿元小幅下降了12.05%。同期，2024年文化消费业务毛利率为46.32%，同比去年的50.32%小幅下降了7.95%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长17.94%
本期净利润为1.20亿元，去年同期1.02亿元，同比增长17.94%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.04亿元，去年同期为1.56亿元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为5,514.80万元，去年同期为2,145.45万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,504.99万元，去年同期为-1,092.10万元，扭亏为盈；（3）信用减值损失本期收益222.27万元，去年同期损失1,422.99万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降33.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.82亿元 | 15.95亿元 | -7.08% |
| 营业成本 | 10.20亿元 | 10.71亿元 | -4.85% |
| 销售费用 | 1.46亿元 | 1.60亿元 | -8.76% |
| 管理费用 | 1.84亿元 | 1.86亿元 | -0.76% |
| 财务费用 | -2,834.83万元 | -3,673.92万元 | 22.84% |
| 研发费用 | 3,968.88万元 | 4,599.57万元 | -13.71% |
| 所得税费用 | 5,615.68万元 | 6,209.88万元 | -9.57% |
2025年一季度主营业务利润为1.04亿元，去年同期为1.56亿元，同比大幅下降33.53%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为14.82亿元，同比小幅下降7.08%；（2）毛利率本期为31.21%，同比小幅下降了1.61%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
东方明珠2025年一季度非主营业务利润为7,279.79万元，去年同期为802.48万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.04亿元 | 86.19% | 1.56亿元 | -33.53% |
| 投资收益 | 5,514.80万元 | 45.77% | 2,145.45万元 | 157.05% |
| 公允价值变动收益 | 1,504.99万元 | 12.49% | -1,092.10万元 | 237.81% |
| 其他 | 1,531.53万元 | 12.71% | 22.91万元 | 6584.30% |
| 净利润 | 1.20亿元 | 100.00% | 1.02亿元 | 17.94% |
全国排名
截止到2025年9月24日，东方明珠近十二个月的滚动营收为77亿元，在电视媒体行业中，东方明珠的全国排名为2名，全球排名为16名。
电视媒体营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Warner Bros Discovery 华纳兄弟探索频道 | 2805 | 47.75 | -806.78 | -- |
| RTL Group 卢森堡广播电视集团 | 520 | 1.19 | 39 | -- |
| Nexstar Media | 386 | 5.17 | 51 | -4.71 |
| ITV 英国独立电视台 | 336 | 0.34 | 39 | 2.58 |
| Prosiebensat.1 Media | 327 | -4.47 | 4.26 | -51.57 |
| Fuji Media 富士媒体控股 | 266 | 1.60 | -9.72 | -- |
| Gray Television 格林电视 | 260 | 14.73 | 27 | 60.91 |
| Sinclair Broadcast 辛克来广播集团 | 253 | -16.68 | 22 | -- |
| Mediaset | 246 | 0.40 | 12 | -28.30 |
| Grupo Televisa 墨西哥电视 | 237 | -15.59 | -31.44 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 东方明珠 | 77 | -5.32 | 6.69 | -28.90 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东方明珠属于电信、广播电视和卫星传输服务行业。 近三年，电信、广播电视及卫星传输服务行业在政策推动下加速数字化转型，智慧广电与5G技术融合成为核心驱动力，2024年行业规模突破1.2万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦超高清视频、元宇宙内容生态及垂直领域应用，预计2027年市场空间将达1.8万亿元。
2、市场地位及占有率
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