乐歌股份(300729)2025年一季报深度解读：资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
乐歌人体工学科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“项乐宏”。公司的核心业务有两块，一块是家具制造业，一块是仓储物流服务业，主要产品包括人体工学系列产品和仓储物流服务两项，其中人体工学系列产品占比50.43%，仓储物流服务占比42.74%。
2025年一季度，公司实现营收15.44亿元，同比大幅增长37.69%。扣非净利润2,579.82万元，同比大幅下降37.52%。乐歌股份2025年第一季度净利润5,176.67万元，业绩同比大幅下降35.17%。本期经营活动产生的现金流净额为8,570.68万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加37.69%，净利润同比大幅降低35.17%
2025年一季度，乐歌股份营业总收入为15.44亿元，去年同期为11.22亿元，同比大幅增长37.69%，净利润为5,176.67万元，去年同期为7,984.99万元，同比大幅下降35.17%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为1,200.44万元，去年同期为-544.95万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出1,312.67万元，去年同期支出2,652.52万元，同比大幅下降。
但是（1）资产处置收益本期为696.28万元，去年同期为6,197.54万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3,366.81万元，去年同期为4,891.89万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.44亿元 | 11.22亿元 | 37.69% |
| 营业成本 | 11.44亿元 | 7.71亿元 | 48.45% |
| 销售费用 | 2.21亿元 | 1.97亿元 | 12.38% |
| 管理费用 | 6,711.08万元 | 5,009.25万元 | 33.97% |
| 财务费用 | 945.09万元 | 1,633.59万元 | -42.15% |
| 研发费用 | 5,874.93万元 | 3,327.64万元 | 76.55% |
| 所得税费用 | 1,312.67万元 | 2,652.52万元 | -50.51% |
2025年一季度主营业务利润为3,366.81万元，去年同期为4,891.89万元，同比大幅下降31.18%。
虽然营业总收入本期为15.44亿元，同比大幅增长37.69%，不过毛利率本期为25.93%，同比下降了5.36%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
乐歌股份2025年一季度非主营业务利润为3,122.53万元，去年同期为5,745.63万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,366.81万元 | 65.04% | 4,891.89万元 | -31.18% |
| 公允价值变动收益 | 1,200.44万元 | 23.19% | -544.95万元 | 320.28% |
| 其他收益 | 1,783.00万元 | 34.44% | 1,230.97万元 | 44.85% |
| 资产处置收益 | 696.28万元 | 13.45% | 6,197.54万元 | -88.77% |
| 其他 | -371.23万元 | -7.17% | -967.64万元 | 61.64% |
| 净利润 | 5,176.67万元 | 100.00% | 7,984.99万元 | -35.17% |
行业分析
1、行业发展趋势
乐歌股份属于家居用品行业，专注于智能家居、智慧办公产品及跨境物流服务。 家居用品行业近三年保持年均15%的复合增长，2025年市场规模达2330亿美元。AI技术推动智能家居产品创新，健康办公需求驱动人体工学产品渗透率提升，跨境电商物流整合加速行业集中度提高，未来五年市场空间预计突破3000亿美元。
2、市场地位及占有率
乐歌股份在国内人体工学办公领域处于领先地位，2024年前三季度营收39.75亿元，智能家居业务收入占比超55%，海外仓业务规模居跨境物流细分市场前列，但未披露具体市占率。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
