晶丰明源(688368)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
上海晶丰明源半导体股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“胡黎强”。公司的主营业务为电源管理芯片、驱动控制芯片的研发与销售。公司的主要产品为通用LED照明驱动芯片、智能LED照明驱动芯片、电机驱动芯片、AC/DC电源芯片、晶圆产品等。
根据晶丰明源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.27亿元，同比基本持平。扣非净利润-962.88万元，较去年同期亏损有所减小。晶丰明源2025年第一季度净利润-279.05万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括LED照明驱动芯片、电机控制驱动芯片、AC/DC电源芯片三项，LED照明驱动芯片占比57.76%，电机控制驱动芯片占比21.14%，AC/DC电源芯片占比18.17%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2025年一季度，晶丰明源营业总收入为3.27亿元，去年同期为3.19亿元，同比基本持平，净利润为-279.05万元，去年同期为-2,481.85万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-1,132.83万元，去年同期为-141.83万元，亏损增大；
但是（1）主营业务利润本期为-852.69万元，去年同期为-3,228.86万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为1,214.14万元，去年同期为16.43万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.27亿元 | 3.19亿元 | 2.48% |
| 营业成本 | 1.96亿元 | 2.11亿元 | -7.41% |
| 销售费用 | 1,601.95万元 | 1,528.14万元 | 4.83% |
| 管理费用 | 3,899.24万元 | 2,819.58万元 | 38.29% |
| 财务费用 | 249.35万元 | 412.34万元 | -39.53% |
| 研发费用 | 8,127.58万元 | 9,166.03万元 | -11.33% |
| 所得税费用 | -136.66万元 | 10.74万元 | -1372.07% |
2025年一季度主营业务利润为-852.69万元，去年同期为-3,228.86万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为3,899.24万元，同比大幅增长38.29%，不过（1）研发费用本期为8,127.58万元，同比小幅下降11.33%；（2）营业总收入本期为3.27亿元，同比有所增长2.48%；（3）毛利率本期为40.10%，同比增长了6.39%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
晶丰明源2025年一季度非主营业务利润为436.98万元，去年同期为757.75万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -852.69万元 | 305.57% | -3,228.86万元 | 73.59% |
| 投资收益 | 1,214.14万元 | -435.10% | 16.43万元 | 7291.48% |
| 公允价值变动收益 | -1,132.83万元 | 405.96% | -141.83万元 | -698.72% |
| 资产减值损失 | -69.95万元 | 25.07% | 387.42万元 | -118.06% |
| 营业外收入 | 37.28万元 | -13.36% | 43.51万元 | -14.32% |
| 其他收益 | 348.04万元 | -124.72% | 436.05万元 | -20.19% |
| 信用减值损失 | 54.94万元 | -19.69% | 1.44万元 | 3711.19% |
| 其他 | 14.63万元 | -5.24% | 2.66万元 | 449.66% |
| 净利润 | -279.05万元 | 100.00% | -2,481.85万元 | 88.76% |
全国排名
截止到2025年9月24日，晶丰明源近十二个月的滚动营收为15亿元，在电源管理IC行业中，晶丰明源的全国排名为3名，全球排名为11名。
电源管理IC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Monolithic Power Systems 芯源系统 | 157 | 22.26 | 127 | 94.71 |
| Semtech 先科电子 | 65 | 7.07 | -11.55 | -- |
| Sanken Electric 三垦电气 | 59 | -11.53 | 25 | 151.42 |
| Shindengen Electric 新电元 | 51 | 4.72 | -1.18 | -- |
| Alpha and Omega Semiconductor 阿尔法和欧米伽半导体 | 50 | -3.62 | -6.92 | -- |
| 矽力 | 43 | -4.97 | 5.35 | -26.40 |
| 圣邦股份 | 33 | 14.35 | 5.00 | -10.57 |
| Power Integrations | 30 | -15.86 | 2.30 | -41.91 |
| 上海贝岭 | 28 | 11.67 | 3.96 | -18.45 |
| 致新 Global Mixed-Mode Technology | 19 | -4.30 | 3.59 | -11.05 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 晶丰明源 | 15 | -13.24 | -0.33 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
晶丰明源属于半导体行业中的电源管理芯片设计与研发领域。 近三年，全球半导体行业受供应链波动及国产替代政策推动，市场规模从2023年的5740亿美元增至2025年预估的6500亿美元。未来趋势聚焦高性能计算、汽车电子及AI芯片，国内政策扶持下，国产化率有望从2024年的25%提升至2027年的40%，年复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
晶丰明源在国内LED照明驱动芯片领域占据约20%市场份额，2024年其智能家居及工业控制领域营收占比提升至35%，位列国内电源管理芯片企业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晶丰明源（688368） | 专注电源管理芯片设计 | 2024年LED驱动芯片市占率20%，智能家居营收占比35% |
| 圣邦股份（300661） | 高性能模拟芯片龙头企业 | 2025年电源管理芯片市占率18%，工业领域营收占比超30% |
| 韦尔股份（603501） | CMOS图像传感器及模拟芯片厂商 | 2024年电源管理业务营收占比超15%，车规级芯片通过国际认证 |
| 士兰微（600460） | 功率半导体与MEMS传感器供应商 | 2025年功率器件市占率15%，12英寸晶圆产能达每月10万片 |
| 富满微（300671） | 集成电路设计与封测企业 | 2024年LED驱动芯片市占率12%，Mini LED领域供货规模达千万级 |
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