派瑞股份(300831)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
西安派瑞功率半导体变流技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电力电子行业，其中电力电子器件为第一大收入来源，占比97.65%。
2025年一季度，公司实现营收3,366.37万元，同比基本持平。扣非净利润836.62万元，同比大幅增长45.08%。派瑞股份2025年第一季度净利润1,520.58万元，业绩同比大幅增长107.63%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加107.63%
2025年一季度，派瑞股份营业总收入为3,366.37万元，去年同期为3,420.92万元，同比基本持平，净利润为1,520.58万元，去年同期为732.34万元，同比大幅增长107.63%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出352.23万元，去年同期支出59.13万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为641.97万元，去年同期为58.98万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失183.86万元，去年同期损失549.28万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长4.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,366.37万元 | 3,420.92万元 | -1.60% |
| 营业成本 | 1,400.37万元 | 1,436.56万元 | -2.52% |
| 销售费用 | 88.08万元 | 81.99万元 | 7.43% |
| 管理费用 | 601.50万元 | 585.61万元 | 2.71% |
| 财务费用 | -127.52万元 | -220.06万元 | 42.05% |
| 研发费用 | 115.18万元 | 298.34万元 | -61.39% |
| 所得税费用 | 352.23万元 | 59.13万元 | 495.72% |
2025年一季度主营业务利润为1,181.00万元，去年同期为1,128.76万元，同比小幅增长4.63%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 115.18万元 | -61.39% | 营业总收入 | 3,366.37万元 | -1.60% |
| 财务费用 | -127.52万元 | 42.05% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
派瑞股份2025年一季度非主营业务利润为691.90万元，去年同期为-337.29万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,181.00万元 | 77.67% | 1,128.76万元 | 4.63% |
| 资产减值损失 | -183.86万元 | -12.09% | -549.28万元 | 66.53% |
| 其他收益 | 641.97万元 | 42.22% | 58.98万元 | 988.52% |
| 其他 | 233.87万元 | 15.38% | 153.01万元 | 52.85% |
| 净利润 | 1,520.58万元 | 100.00% | 732.34万元 | 107.63% |
4、净现金流同比大幅下降5.24倍
2025年一季度，派瑞股份净现金流为-1.74亿元，去年同期为-2,790.38万元，较去年同期大幅下降5.24倍。
净现金流同比大幅下降的原因是（1）投资支付的现金本期为2.60亿元，同比大幅增长73.33%；（2）收回投资收到的现金本期为9,000.00万元，同比大幅下降40.00%。
行业分析
1、行业发展趋势
派瑞股份属于半导体分立器件行业，核心产品为高压大功率半导体器件。 半导体分立器件行业近三年受益于新能源、工业自动化等领域需求扩张，市场规模稳步增长。第三代半导体材料（如碳化硅、氮化镓）技术突破推动产品升级，2024年全球市场规模预计突破350亿美元，未来五年复合增长率超8%，国产替代加速下国内厂商技术迭代与产能扩充将持续驱动行业增长。
请下载并登录APP，即可阅读全文
