ST证通(002197)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比增长
深圳市证通电子股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“曾胜强”。公司的主要业务为IDC及云计算业务，占比高达69.86%。
2025年一季度，公司实现营收2.01亿元，同比下降15.05%。扣非净利润-774.83万元，较去年同期亏损增大。ST证通2025年第一季度净利润-584.74万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5,697.96万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比降低15.05%，净利润由盈转亏
2025年一季度，ST证通营业总收入为2.01亿元，去年同期为2.36亿元，同比下降15.05%，净利润为-584.74万元，去年同期为705.42万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益2,506.80万元，去年同期收益559.86万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,696.11万元，去年同期为-949.60万元，亏损增大；（2）其他收益本期为214.71万元，去年同期为1,220.05万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.01亿元 | 2.36亿元 | -15.05% |
| 营业成本 | 1.48亿元 | 1.58亿元 | -6.37% |
| 销售费用 | 848.53万元 | 1,649.25万元 | -48.55% |
| 管理费用 | 2,591.05万元 | 2,939.22万元 | -11.85% |
| 财务费用 | 2,367.66万元 | 2,070.15万元 | 14.37% |
| 研发费用 | 1,892.00万元 | 1,910.21万元 | -0.95% |
| 所得税费用 | 427.18万元 | 115.23万元 | 270.72% |
2025年一季度主营业务利润为-2,696.11万元，去年同期为-949.60万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为848.53万元，同比大幅下降48.55%，不过（1）营业总收入本期为2.01亿元，同比下降15.05%；（2）毛利率本期为26.28%，同比下降了6.83%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
ST证通2025年一季度非主营业务利润为2,538.55万元，去年同期为1,770.25万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,696.11万元 | 461.08% | -949.60万元 | -183.92% |
| 资产减值损失 | -116.74万元 | 19.97% | 7.04万元 | -1758.82% |
| 其他收益 | 214.71万元 | -36.72% | 1,220.05万元 | -82.40% |
| 信用减值损失 | 2,506.80万元 | -428.70% | 559.86万元 | 347.76% |
| 其他 | -58.33万元 | 9.98% | -13.63万元 | -327.87% |
| 净利润 | -584.74万元 | 100.00% | 705.42万元 | -182.89% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST证通属于金融科技终端设备制造行业。 金融科技终端设备行业近三年受移动支付普及驱动，年均复合增长率约8%，2025年市场规模预计突破600亿元。智能化、场景化终端需求提升，政策推动数字人民币应用及终端升级，未来三年市场空间向千亿级拓展，头部企业聚焦AIoT技术融合及跨境支付场景。
2、市场地位及占有率
ST证通在智能POS终端领域位居中游，2024年国内市占率约9%，重点布局银行及零售场景，但受制于研发投入不足，高端市场份额低于头部企业。
3、主要竞争对手
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