高澜股份(300499)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广州高澜节能技术股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务为热管理行业，主要产品包括高功率密度装置热管理产品、大功率电力电子热管理产品、工程运维服务三项，高功率密度装置热管理产品占比47.47%，大功率电力电子热管理产品占比31.67%，工程运维服务占比15.19%。
2025年一季度，公司实现营收2.18亿元，同比增长22.03%。扣非净利润945.82万元，同比大幅增长2.46倍。高澜股份2025年第一季度净利润1,187.93万元，业绩同比大幅增长102.44%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,333.61万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加22.03%，净利润同比大幅增加102.44%
2025年一季度，高澜股份营业总收入为2.18亿元，去年同期为1.79亿元，同比增长22.03%，净利润为1,187.93万元，去年同期为586.81万元，同比大幅增长102.44%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失157.65万元，去年同期收益179.53万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为989.35万元，去年同期为196.52万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为574.10万元，去年同期为419.22万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.18亿元 | 1.79亿元 | 22.03% |
| 营业成本 | 1.63亿元 | 1.35亿元 | 20.80% |
| 销售费用 | 1,114.56万元 | 814.86万元 | 36.78% |
| 管理费用 | 2,722.05万元 | 2,114.96万元 | 28.71% |
| 财务费用 | -39.42万元 | 46.59万元 | -184.60% |
| 研发费用 | 908.77万元 | 760.94万元 | 19.43% |
| 所得税费用 | -28.34万元 | -91.92万元 | 69.17% |
2025年一季度主营业务利润为574.10万元，去年同期为419.22万元，同比大幅增长36.94%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.18亿元，同比增长22.03%；（2）毛利率本期为25.14%，同比小幅增长了0.76%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
高澜股份2025年一季度非主营业务利润为585.49万元，去年同期为75.67万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 574.10万元 | 48.33% | 419.22万元 | 36.94% |
| 投资收益 | 989.35万元 | 83.28% | 196.52万元 | 403.44% |
| 资产减值损失 | -157.65万元 | -13.27% | 179.53万元 | -187.81% |
| 其他收益 | 411.21万元 | 34.62% | 358.34万元 | 14.75% |
| 信用减值损失 | -659.13万元 | -55.49% | -596.39万元 | -10.52% |
| 其他 | 10.27万元 | 0.87% | 62.74万元 | -83.62% |
| 净利润 | 1,187.93万元 | 100.00% | 586.81万元 | 102.44% |
行业分析
1、行业发展趋势
高澜股份属于热管理行业，聚焦液冷散热技术及新能源热管理领域。 热管理行业近三年因数据中心、新能源汽车及AI算力需求激增迎来高速发展，液冷技术成为主流散热方案。全球液冷散热市场2023年规模约45亿美元，预计2025年复合增长率超25%，数据中心液冷渗透率有望从2023年的15%提升至2025年的30%。未来技术迭代将围绕能效提升、模块化设计及跨行业应用拓展。
2、市场地位及占有率
高澜股份在液冷散热领域具备先发优势，其数据中心液冷产品国内市占率约12%-15%，位居行业第二梯队；新能源汽车热管理业务覆盖比亚迪等头部厂商，2024年该业务营收占比提升至28%，但整体市场份额低于头部竞争对手。
3、主要竞争对手
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