中公教育(002607)2025年一季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中公教育科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李永新”。公司的主营业务为教育培训，主要产品包括公务员序列、综合序列、事业单位序列三项，公务员序列占比53.19%，综合序列占比22.44%，事业单位序列占比12.98%。
2025年一季度，公司实现营收5.75亿元，同比下降24.69%。扣非净利润3,985.32万元，同比大幅下降51.50%。中公教育2025年第一季度净利润3,999.42万元，业绩同比大幅下降51.69%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降51.69%
本期净利润为3,999.42万元，去年同期8,279.28万元，同比大幅下降51.69%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为6,429.61万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降37.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.75亿元 | 7.64亿元 | -24.69% |
| 营业成本 | 2.31亿元 | 3.15亿元 | -26.65% |
| 销售费用 | 1.07亿元 | 1.58亿元 | -32.06% |
| 管理费用 | 8,821.22万元 | 1.14亿元 | -22.61% |
| 财务费用 | 4,701.34万元 | 3,108.53万元 | 51.24% |
| 研发费用 | 3,322.19万元 | 3,581.68万元 | -7.25% |
| 所得税费用 | 2,394.30万元 | 2,252.81万元 | 6.28% |
2025年一季度主营业务利润为6,429.61万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降37.43%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.75亿元 | -24.69% | 销售费用 | 1.07亿元 | -32.06% |
| 毛利率 | 59.79% | 1.08% |
高负债但资产负债率有所下降
2025年一季度，企业资产负债率为87.86%，去年同期为91.08%，负债率很高但较去年下降了3.22%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为55.35亿元，同比下降16.58%，另外总资产本期为62.99亿元，同比小幅下降13.53%。
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.09 | 0.14 | 0.15 | 0.21 | 0.63 |
| 速动比率 | 0.09 | 0.14 | 0.15 | 0.21 | 0.63 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.12 | 0.12 | 0.17 | 0.32 |
| 资产负债率(%) | 87.86 | 91.08 | 90.45 | 84.51 | 72.39 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 13.25 | 4.71 | 0.63 | 2.54 | 6.23 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.07 | 0.15 | -0.90 | 0.25 | -0.05 |
| 货币资金/短期债务 | 0.11 | 0.65 | 1.47 | 0.47 | 0.62 |
流动比率为0.09，去年同期为0.14，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.09，去年同期为0.14，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.03，去年同期为0.12，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
中公教育属于职业教育与考试培训行业，专注于公务员招录、事业单位招考、教师招聘等职业资格与就业培训服务。 职业教育行业近三年受政策支持持续扩容，2022年新修订的《职业教育法》明确职业教育的战略地位，推动市场规模增至约8000亿元（2024年）。未来行业将加速数字化转型，人工智能与职业技能结合成为核心趋势，预计2025年市场规模突破1.2万亿元，其中公职类考试培训占比超30%，下沉市场与技能培训领域为增长重点。
2、市场地位及占有率
中公教育为国内公职类考试培训龙头企业，2024年在公务员考试培训领域市占率约25%-28%，领先第二名超10个百分点，但在教师招考及事业单位培训领域面临激烈竞争，整体市场份额约15%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
