必易微(688045)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
深圳市必易微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“谢朋村”。公司的主营业务为电源管理芯片领域的研发、设计和销售。主要产品为电源管理芯片。
根据必易微2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.23亿元，同比小幅下降9.28%。扣非净利润-1,535.55万元，较去年同期亏损增大。必易微2025年第一季度净利润-1,522.85万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1,428.80万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括AC-DC和驱动IC两项，其中AC-DC占比51.04%，驱动IC占比44.33%。
1、AC-DC
2022年-2024年AC-DC营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.37亿元，大幅增长到2024年的3.51亿元。2024年AC-DC毛利率为35.81%，同比去年的34.9%基本持平。
2、驱动IC
2024年驱动IC营收3.05亿元，同比去年的2.78亿元小幅增长了9.86%。同期，2024年驱动IC毛利率为14.69%，同比去年的11.41%增长了28.75%。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低9.28%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，必易微营业总收入为1.23亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅下降9.28%，净利润为-1,522.85万元，去年同期为-363.27万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）其他收益本期为237.30万元，去年同期为841.37万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1,833.00万元，去年同期为-1,246.63万元，亏损增大；（3）公允价值变动收益本期为154.95万元，去年同期为348.53万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.23亿元 | 1.36亿元 | -9.28% |
| 营业成本 | 8,718.96万元 | 9,955.68万元 | -12.42% |
| 销售费用 | 607.78万元 | 355.37万元 | 71.03% |
| 管理费用 | 1,200.88万元 | 943.89万元 | 27.23% |
| 财务费用 | -44.45万元 | -97.04万元 | 54.19% |
| 研发费用 | 3,587.58万元 | 3,617.86万元 | -0.84% |
| 所得税费用 | -138.92万元 | -39.83万元 | -248.77% |
2025年一季度主营业务利润为-1,833.00万元，去年同期为-1,246.63万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为29.13%，同比小幅增长了2.54%，不过营业总收入本期为1.23亿元，同比小幅下降9.28%，导致主营业务利润亏损增大。
全国排名
截止到2025年9月24日，必易微近十二个月的滚动营收为6.88亿元，在电源管理IC行业中，必易微的全国排名为8名，全球排名为18名。
电源管理IC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Monolithic Power Systems 芯源系统 | 157 | 22.26 | 127 | 94.71 |
| Semtech 先科电子 | 65 | 7.07 | -11.55 | -- |
| Sanken Electric 三垦电气 | 59 | -11.53 | 25 | 151.42 |
| Shindengen Electric 新电元 | 51 | 4.72 | -1.18 | -- |
| Alpha and Omega Semiconductor 阿尔法和欧米伽半导体 | 50 | -3.62 | -6.92 | -- |
| 矽力 | 43 | -4.97 | 5.35 | -26.40 |
| 圣邦股份 | 33 | 14.35 | 5.00 | -10.57 |
| Power Integrations | 30 | -15.86 | 2.30 | -41.91 |
| 上海贝岭 | 28 | 11.67 | 3.96 | -18.45 |
| 致新 Global Mixed-Mode Technology | 19 | -4.30 | 3.59 | -11.05 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 必易微 | 6.88 | -8.11 | -0.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
深圳市必易微电子股份有限公司属于半导体行业，专注于高性能模拟及数模混合集成电路的设计与销售。 半导体行业近三年受益于消费电子升级、汽车电动化及工业智能化，全球市场规模稳步增长。中国半导体产业在国家政策支持下加速国产替代，2024年国内市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率超10%。未来，第三代半导体技术（如氮化镓）、AIoT及数据中心需求将推动行业扩容，预计2025年全球市场达6000亿美元。
2、市场地位及占有率
必易微在国内电源管理芯片领域处于第二梯队，2024年LED背光驱动芯片出货量同比增长411%，快充芯片收入同比增117%，细分领域市占率约5%-8%。其技术优势体现在氮化镓驱动解决方案及高集成度产品，客户覆盖多家LED照明头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 必易微（688045） | 聚焦电源管理及LED驱动芯片，提供氮化镓快充解决方案 | 2024年LED背光驱动芯片营收占比超30%，快充芯片收入同比增117% |
| 圣邦股份（300661） | 国内模拟芯片龙头，产品覆盖电源管理及信号链 | 2024年高精度电源管理芯片市占率约12%，工业领域营收占比45% |
| 芯朋微（688508） | 主营AC-DC及家电电源芯片，布局新能源汽车 | 2024年家电电源芯片出货量超5亿颗，市占率约8% |
| 士兰微（600460） | IDM模式功率半导体企业，涵盖功率器件与MCU | 2024年IGBT模块在光伏领域营收同比增60%，市占率约6% |
| 富满微（300671） | 专注LED驱动及快充芯片，拓展射频前端 | 2024年快充协议芯片出货量达2亿片，市占率约7% |
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