ST新亚(002388)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损增大
新亚制程(浙江)股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“王伟华”。公司的主要业务为电子信息产品销售服务，占比高达68.23%，主要产品包括电子设备、电解液及六氟磷酸锂、仪器仪表、化工材料-胶粘剂四项，电子设备占比28.83%，电解液及六氟磷酸锂占比17.25%，仪器仪表占比14.65%，化工材料-胶粘剂占比11.94%。
2025年一季度，公司实现营收3.82亿元，同比下降17.14%。扣非净利润-729.09万元，由盈转亏。ST新亚2025年第一季度净利润186.38万元，业绩同比大幅增长4.66倍。本期经营活动产生的现金流净额为1,414.32万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比降低17.14%，净利润同比大幅增加4.66倍
2025年一季度，ST新亚营业总收入为3.82亿元，去年同期为4.61亿元，同比下降17.14%，净利润为186.38万元，去年同期为32.95万元，同比大幅增长4.66倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为-2,645.93万元，去年同期为-739.38万元，亏损增大；
但是投资收益本期为3,005.35万元，去年同期为-619.87元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.82亿元 | 4.61亿元 | -17.14% |
| 营业成本 | 3.36亿元 | 4.14亿元 | -18.78% |
| 销售费用 | 1,186.99万元 | 1,326.98万元 | -10.55% |
| 管理费用 | 3,716.20万元 | 2,394.37万元 | 55.21% |
| 财务费用 | 1,422.11万元 | 884.43万元 | 60.79% |
| 研发费用 | 697.18万元 | 642.54万元 | 8.50% |
| 所得税费用 | -36.89万元 | -475.08万元 | 92.24% |
2025年一季度主营业务利润为-2,645.93万元，去年同期为-739.38万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为12.09%，同比增长了1.77%，不过营业总收入本期为3.82亿元，同比下降17.14%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
ST新亚2025年一季度非主营业务利润为2,795.42万元，去年同期为297.24万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,645.93万元 | -1419.64% | -739.38万元 | -257.86% |
| 投资收益 | 3,005.35万元 | 1612.48% | -619.87元 | 4848460.63% |
| 营业外支出 | 485.76万元 | 260.63% | 646.61万元 | -24.88% |
| 其他收益 | 156.60万元 | 84.02% | 119.31万元 | 31.25% |
| 信用减值损失 | 79.96万元 | 42.90% | 724.41万元 | -88.96% |
| 其他 | 39.27万元 | 21.07% | 100.19万元 | -60.80% |
| 净利润 | 186.38万元 | 100.00% | 32.95万元 | 465.68% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST新亚属于电子化学品行业，核心业务涵盖锂离子电池电解液及电子制程配套服务。 电子化学品行业近三年受新能源产业驱动保持增长，2024年全球电解液市场规模突破600亿元，年复合增长率超15%，但行业集中度持续提升，头部企业通过技术迭代与产能扩张抢占市场份额。未来固态电池技术演进将推动电解液配方革新，预计2026年新型添加剂市场渗透率或达30%，行业竞争转向高附加值产品。
2、市场地位及占有率
ST新亚在锂离子电池电解液领域处于第二梯队，2024年国内市占率约3.2%，低于头部企业10%以上水平。其电子胶粘剂业务在消费电子领域渗透率约5%，但新能源领域供货规模未达行业前十。
3、主要竞争对手
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