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黄山旅游(600054)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
黄山旅游发展股份有限公司于1997年上市。公司主要从事索道及缆车业务、旅游服务业务、酒店业务，其中旅游服务分部为第一大收入来源，占比84.10%。
2025年一季度，公司实现营收4.03亿元，同比增长19.79%。扣非净利润3,497.62万元，同比大幅增长55.79%。黄山旅游2025年第一季度净利润3,923.89万元，业绩同比大幅增长35.14%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长35.14%
本期净利润为3,923.89万元，去年同期2,903.65万元，同比大幅增长35.14%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,633.90万元，去年同期支出2,179.69万元，同比增长；
但是主营业务利润本期为6,670.56万元，去年同期为4,943.92万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长34.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.03亿元 | 3.36亿元 | 19.79% |
| 营业成本 | 2.45亿元 | 2.04亿元 | 20.25% |
| 销售费用 | 866.17万元 | 774.41万元 | 11.85% |
| 管理费用 | 7,558.68万元 | 7,016.47万元 | 7.73% |
| 财务费用 | 34.54万元 | -127.09万元 | 127.18% |
| 研发费用 | 30.19万元 | 54.87万元 | -44.99% |
| 所得税费用 | 2,633.90万元 | 2,179.69万元 | 20.84% |
2025年一季度主营业务利润为6,670.56万元，去年同期为4,943.92万元，同比大幅增长34.93%。
虽然毛利率本期为39.24%，同比有所下降了0.23%，不过营业总收入本期为4.03亿元，同比增长19.79%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
黄山旅游属于旅游景区运营及综合服务行业。 近三年，中国旅游景区行业受疫情影响后逐步复苏，2024年文旅消费需求显著回升，自然类景区仍是核心载体。行业正向智慧化、体验多元化转型，2025年预计市场空间超8000亿元，沉浸式文旅、生态康养等细分领域增速领先，龙头企业加速整合资源。
2、市场地位及占有率
黄山旅游为国内自然景区龙头，依托5A级黄山风景区核心资源，2024年游客接待量占全国5A级景区总流量的2.3%，在上市景区企业中营收规模位列前三，索道及酒店业务贡献超60%毛利。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 黄山旅游（600054） | 运营黄山风景区及周边酒店、索道等综合服务 | 2024年景区门票收入占比45%，索道业务市占率居行业前三 |
| 峨眉山A（000888） | 管理峨眉山5A级景区及配套文旅设施 | 2024年游客量同比增28%，区域市占率约1.8% |
| 丽江股份（002033） | 运营丽江玉龙雪山等景区及演艺项目 | 2024年演艺营收占比超35%，省内文旅市场份额第一 |
| 张家界（000430） | 经营张家界武陵源核心景区交通及旅行社业务 | 2024年环保客运收入占比62%，区域垄断性显著 |
| 九华旅游（603199） | 主导九华山风景区食宿及索道服务 | 2024年索道业务贡献营收51%，省内宗教旅游市占率超40% |
4、经营评分排名
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