阿科力(603722)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
无锡阿科力科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“朱学军”。公司主营业务为聚醚胺、光学级聚合物材料用树脂、高透光材料等化工新材料产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为脂肪胺、光学材料。
根据阿科力2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.06亿元，同比基本持平。扣非净利润-603.40万元，由盈转亏。阿科力2025年第一季度净利润-489.26万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为化工行业，主要产品包括脂肪胺和光学材料两项，其中脂肪胺占比58.78%，光学材料占比41.06%。
1、化工行业
2021年-2024年化工行业营收呈大幅下降趋势，从2021年的8.79亿元，大幅下降到2024年的4.65亿元。2022年-2024年化工行业毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的30.23%，大幅下降到了2024年的7.11%。
2024年，该产品名称由“脂肪胺、光学材料”，整合为“化工行业”。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年一季度，阿科力营业总收入为1.06亿元，去年同期为1.03亿元，同比基本持平，净利润为-489.26万元，去年同期为110.45万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益82.50万元，去年同期支出23.74万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-517.30万元，去年同期为138.34万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失238.89万元，去年同期损失133.72万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 1.03亿元 | 2.70% |
| 营业成本 | 9,931.64万元 | 9,052.27万元 | 9.71% |
| 销售费用 | 146.10万元 | 77.83万元 | 87.72% |
| 管理费用 | 720.76万元 | 932.84万元 | -22.74% |
| 财务费用 | -76.79万元 | -263.73万元 | 70.88% |
| 研发费用 | 300.07万元 | 332.40万元 | -9.73% |
| 所得税费用 | -82.50万元 | 23.74万元 | -447.49% |
2025年一季度主营业务利润为-517.30万元，去年同期为138.34万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 6.22% | -6.00% | 管理费用 | 720.76万元 | -22.74% |
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 2.70% |
行业分析
1、行业发展趋势
阿科力属于化工新材料行业，专注于聚醚胺、光学材料等特种化学品的研发与生产。 化工新材料行业近三年受新能源、环保政策驱动快速发展，2023年全球市场规模达4200亿元，年复合增长率超8%。未来，风电、新能源汽车及电子材料需求将持续扩大，预计2026年市场空间突破5500亿元，高性能材料国产替代加速，行业集中度提升趋势明显。
2、市场地位及占有率
阿科力在国内聚醚胺领域占据领先地位，2024年聚醚胺产品国内市场占有率约25%，位居行业前三，其光学材料业务在高端涂料领域市占率超15%，技术壁垒与客户粘性较强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 阿科力（603722） | 主营聚醚胺、光学材料，产品应用于风电、电子等领域 | 2025年聚醚胺产能达5万吨，国内市占率25%（2024年行业报告） |
| 晨化股份（300610） | 聚焦表面活性剂及阻燃剂，下游覆盖建材、纺织 | 2025年阻燃剂营收占比35%，细分领域市占率18% |
| 皇马科技（603181） | 特种表面活性剂龙头，客户包括巴斯夫等国际企业 | 2025年表面活性剂供货规模超8亿元，高端产品占比提升至40% |
| 万华化学（600309） | 综合性化工巨头，聚氨酯产业链全球领先 | 2024年新材料业务营收占比22%，布局生物基材料 |
| 齐翔腾达（002408） | 碳四产业链主导企业，拓展顺酐及新材料领域 | 2025年顺酐产能扩张至40万吨，成本优势显著 |
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