赫美集团(002356)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
深圳赫美集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“郑梓豪”。公司的核心业务有两块，一块是商业，一块是能源销售及加，主要产品包括液化天然气和服饰两项，其中液化天然气占比47.27%，服饰占比41.96%。
2025年一季度，公司实现营收1.71亿元，同比大幅增长3.65倍。扣非净利润-678.48万元，较去年同期亏损增大。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅增加3.65倍，净利润基本持平
2025年一季度，赫美集团营业总收入为1.71亿元，去年同期为3,674.20万元，同比大幅增长3.65倍，净利润为-646.88万元，去年同期为-632.89万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为119.51万元，去年同期为42.48万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-767.36万元，去年同期为-685.50万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失30.49万元，去年同期收益5.11万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.71亿元 | 3,674.20万元 | 365.39% |
| 营业成本 | 1.48亿元 | 2,132.46万元 | 592.39% |
| 销售费用 | 1,561.50万元 | 1,094.26万元 | 42.70% |
| 管理费用 | 1,544.31万元 | 1,281.64万元 | 20.50% |
| 财务费用 | -32.17万元 | -161.61万元 | 80.09% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -874.06元 | - |
2025年一季度主营业务利润为-767.36万元，去年同期为-685.50万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.71亿元，同比大幅增长3.65倍，不过毛利率本期为13.65%，同比大幅下降了28.31%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，赫美集团净现金流为5,724.88万元，去年同期为-923.67万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为1.60亿元，同比增长1.60亿元；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.41亿元，同比大幅增长4.95倍。
但是（1）收回投资收到的现金本期为2.00亿元，同比增长2.00亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.85亿元，同比大幅增长3.08倍。
行业分析
1、行业发展趋势
赫美集团属于商业贸易行业，聚焦高端消费品零售及供应链管理。 商业贸易行业近三年受消费升级及数字化驱动加速整合，2023年市场规模达12.3万亿元，CAGR约5.8%。未来趋势集中于线上线下融合、高端品牌本土化及跨境贸易深化，预计2025年跨境B2C交易规模将突破3.6万亿元，奢侈品消费占比提升至23%。
2、市场地位及占有率
赫美集团在高端消费品领域具备品牌资源整合优势，但市场占有率较低，2024年高端箱包及珠宝品类市占率约1.2%，供应链业务覆盖全国3000+终端，营收占比约68%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
