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华鹏飞(300350)2025年一季报深度解读：营业外利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
华鹏飞股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“张京豫”。公司的主营业务为物流服务业，主要产品包括国内综合物流服务和国际物流服务两项，其中国内综合物流服务占比58.70%，国际物流服务占比36.09%。
2025年一季度，公司实现营收7,873.51万元，同比增长23.09%。扣非净利润-545.48万元，较去年同期亏损有所减小。华鹏飞2025年第一季度净利润-488.49万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,494.93万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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营业外利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比增加23.09%，净利润由盈转亏
2025年一季度，华鹏飞营业总收入为7,873.51万元，去年同期为6,396.53万元，同比增长23.09%，净利润为-488.49万元，去年同期为4,110.59万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是营业外利润本期为-16.89万元，去年同期为4,640.04万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,873.51万元 | 6,396.53万元 | 23.09% |
| 营业成本 | 7,234.21万元 | 5,442.50万元 | 32.92% |
| 销售费用 | 115.42万元 | 157.78万元 | -26.85% |
| 管理费用 | 1,086.17万元 | 1,135.23万元 | -4.32% |
| 财务费用 | 45.28万元 | 51.00万元 | -11.22% |
| 研发费用 | 172.49万元 | 210.83万元 | -18.18% |
| 所得税费用 | -36.10万元 | 11.20万元 | -422.31% |
2025年一季度主营业务利润为-898.30万元，去年同期为-716.49万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为7,873.51万元，同比增长23.09%，不过毛利率本期为8.12%，同比大幅下降了6.79%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
华鹏飞2025年一季度非主营业务利润为390.60万元，去年同期为4,838.28万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -898.30万元 | 183.90% | -716.49万元 | -25.38% |
| 投资收益 | 450.17万元 | -92.16% | 181.88万元 | 147.51% |
| 信用减值损失 | -96.28万元 | 19.71% | -50.84万元 | -89.38% |
| 其他 | 53.59万元 | -10.97% | 79.54万元 | -32.62% |
| 净利润 | -488.49万元 | 100.00% | 4,110.59万元 | -111.88% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华鹏飞属于综合物流与供应链管理服务行业。 近三年物流行业受益于电商高速增长及政策支持，市场规模持续扩容，2024年社会物流总额预计突破380万亿元，行业集中度提升，智能化、绿色化及跨境物流成为核心趋势，2025年智慧物流渗透率或超30%，供应链数字化加速重构行业生态。
2、市场地位及占有率
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